冲高回落港股短期难有表现

□胜利证券有限公司 王冲

周三港股扭转前两日跌势，冲高回落，最高曾涨1%，消费股地产股领涨蓝筹。恒生指数涨113.96点，报23，044.24点，涨幅为0.50%。大市成交548.71亿港元，成交依然处于较低水平。

外围方面，隔夜道数攀升124点，美国经济的乐观情绪持续发酵，但其涨势并没有太多因素带动，更多属于惯性上涨。不少交易商们表示，顶尖避险基金经理大卫·泰珀的乐观表态应为原因所在，他指出，现在有4000亿美元资金在寻找投资的地方，而股票是其中之一。美国股市中银行股带动指数上升。本周仍有一些巨擘企业尚未公开财报，包括梅西百货、沃尔玛和潘尼百货，另有思科等等。

恒指周三在23，000点以上高开，但盘中疲弱可能主要受A股影响，包括IPO重启传闻和央行再次收紧资本市场流动性。考虑到本周五香港的公共假期，投资者在本周所剩较短的时间内，很难再去积极的进行投资，交易量再次萎缩。而近期的沽空比率走高，不应掉以轻心。同时，可再生能源相关企业受到追捧，大量的新闻舆论以及券商建议投资者关注电力设备相关企业，包括中国高速传动(0658.HK)、博耳电力(1685.HK)、威胜集团(3393.HK)和江南集团(1366.HK)。其逻辑在于可再生能源继续抢占火力发电厂市场份额，这些企业的表现将优于以火力发电为主要收入的企业，例如上海电气(2727.HK)，东方电气(1072.HK)、哈尔滨电气(1133.HK)，甚至国电科环(1296.HK)，建议投资者应更加倾向于选择可再生能源企业，比如华能新能源(0958.HK)。

周三思捷(0330.HK)股价大涨，投资者或许仍在期待业务上的突破，预计公司在2014年可恢复增长。另一边，利丰(0494.HK)大涨8%，未来业绩预期令投资者较为满意，然而需要留意的是，公司在过去几年曾给过市场不止一次的误导。由于一些券商提升了对该公司的评级，利丰股价未来可能会继续走高。保利协鑫能源(3800.HK)推出高效多晶硅片，传各方对电价补贴政策已形成统一意见，特别是涉及分布式光伏的度电补贴已有明确定论，有利于整个行业的发展，电力设备、新能源股再次被市场所关注。

国内方面，因为管理层表示未来大规模刺激的空间较小，打击了不少期待政策刺激的投资者，而由于热钱的进入，央行不断回笼资金，因此预计二季度货币市场资金利率仍将维持在适中水平，尽管新增RQFII额度已开始入市，但进一步提振A股资金面的能力有限。尽管目前发电量、春季广交会、贸易和信贷等指标有向好趋势，但整体来看经济复苏迹象仍不明朗，预计市场仍将维持震荡。此外，央行重启央票主要是对冲过多的流动性，也有助于控制信贷的过度扩张；央票扩量与正回购叠加回收流动性显示央行对冲流动性压力较大，央票或将成为近期回收流动性的常态工具。

目前看，市场担心中国经济增长放缓，全球大行纷纷下调中国GDP增长目标，而美国银行的一份调查报告显示，14个月以来首次出现绝大多数基金经理人预计中国经济增长放缓，对中国的担心情绪显著提高。由于国内经济形势不佳，以及银监会公布的内地商业银行首季不良贷款余额较去年底增加336亿元，不良贷款率由0.95%微升至0.96%，再次引发市场对银行股的担忧，这是近期香港市场中资股尤其是金融股受到冲击的主要原因。

行业方面，可以关注近期走强的光伏行业，虽然行业产能过剩，但是在欧洲高比率双反制裁出台后，短期内可以说是利空出尽，而管理层也表示，目前各方对电价补贴政策已形成统一意见，特别是涉及分布式光伏的度电补贴已有明确定论，鉴于行业难以出现更糟糕的状况和主要龙头公司估值较低，建议关注。

鉴于中美两国经济走势的差异，引发资金回流欧美和日本，面对不断撤出和裹足不前的资金，香港市场难言乐观。短期看，基本面的因素依然是制约市场走好的关键，而恒指大幅上升后也需要一段时间的整固，市场将会呈现热点行业的转换。