国债期货仿真合约量价齐跌

□本报记者 熊锋

本周一，国债期货仿真交易各合约全线下跌。截至昨日收盘，主力合约TF1306收报97.562元，跌0.01%。其余两个合约TF1309、TF1312跌幅分别为0.02%、0.04%。当日累计总成交约4.73万手，较上一交易日萎缩约两成。

4月中旬债市掀起监管风暴，国债期货仿真合约却一路背道而驰，连续上涨9周。对此，海通期货资深分析师徐莹认为，这可能是因为债市监管风暴短期内发酵，主要针对的是低评级的信用债。债市的“去杠杆化”过程从长期来看，或利好利率债，激发机构对于利率债的配置需求。

对于昨日下跌，徐莹认为主要有两个原因。其一是债市风波的影响，债券净值下降，波动率上升，质押式回购对应的折算比例有所下降，从而增加了资金成本；其二是涉及代持风波的机构从提供代持的机构买回代持的债券，导致机构资金需求剧增，提升资金价格。

徐莹指出，5月份为银行财政存缴高峰期，再加上外汇占款持续回落，预计短期内，资金利率或维持较高水平，国债期货仿真或不会出现显著的趋势性行情，以低位整理为主。