上市险企一季报披露完毕 业绩慎言反弹

新华08网北京4月27日电(记者李文卉 李延霞)截至26日晚间，在A股上市的四家保险公司中国平安、中国人寿、中国太保和新华保险的一季报已经全部披露完毕。根据季报，今年第一季度，四大险企的净利润全线上扬，其中，中国太保净利润同比增幅高达241.3%。

具体来看，今年1至3月，中国平安、中国人寿、中国太保和新华保险分别实现净利润73.93亿元、100.77亿元、22.25亿元和14.65亿元，同比增幅依次为21.9%、79.1%、241.3%和90.8%。

中国人寿将净利润的上涨归功于投资收益率上升和资产减值损失减少的影响；中国平安方面则表示，银行业务一季度为集团贡献利润达18.39 亿元，对业绩增长功不可没。

此前中信建投证券曾分析，保险公司一季度业绩增速出现超出市场预期的大幅增长原因有二：一是低基数效应。去年一季度，影响基数的主要原因是保险公司计提的资产减值损失，而2013年一季度保险公司可能不需要继续提取资产减值损失或者提取额度很小。二是一季度股市出现高点，保险公司或在1月份出售部分股票锁定投资收益。

一位行业分析师的说法也与以上观点不谋而合，“去年较大规模的计提资产减值损失让各公司的浮亏已经基本消化完毕，加上资本市场的稳定让行业整体投资收益率上升，带动利润反弹也在意料之中，但这并不代表保险业绩出现反弹。”他认为一季度寿险业的基本面依然没有太大改善。

值得注意的是，虽然四家上市险企的净利润都出现较大幅度上扬，但保费收入并无明显上涨。今年一季度，四家公司共实现人身险原保险保费收入2298.31亿元，相比上年同期的2293.43亿元仅仅微增0.2%。就连净利同比大增两倍以上的中国太保，其保费收入也仅仅增长4.1%，其中寿险保费还出现了下滑。

具体来看，除了平安寿险保费实现正增长以外，其他三家上市公司寿险保费均较2012年一季度有所下滑。太保寿险的新单增幅较为突出，同比增长12.6%，主要归功于个险渠道的贡献，而平安、国寿和新华的个险业务均乏善可陈。

另一项不太乐观的数据来自退保方面。四大险企一季度的退保率均出现了较大幅度的上升。其中，中国太保的退保率达61.5%；中国人寿一季度退保规模达200.88亿元，同比增速超过一倍；中国平安的退保金为17.42亿元，同比增长38.3%；新华保险的退保金也同比上涨了54.8%。

对此，中国人寿解释称，主要是受各类银行理财产品的冲击、部分银保产品退保增加所致。据业内人士分析，寿险业通常一季度退保普遍较多，主要是上一年度末保险公司冲业绩所致，但如此大规模大幅度的退保，还与银保分红险产品收益率水平不具备吸引力有关。

首都经贸大学教授庹国柱认为，银行理财产品对寿险公司的分红险业务冲击很大，银行系保险公司也在很大程度上挤占了传统保险公司的销售渠道。股市低迷，收益率上不去，银保产品的销售肯定会受到影响。虽然近年来保监会的投资新政给很多高收益投资工具松绑，但要产生实际效果还需一定时间。

实际上，从年初开始已经有多家机构警示过寿险业面临的满期给付和集中退保风险。

中金公司分析师预测，2013年将新增满期支付至少1500亿以上，考虑到2008年5年定期存款利率处于高于5.5%的历史高位，而2008年销售的银保产品已不再享受2007年保单的特别红利，客户满期利益和存款相比的差距会加大，这可能引致未满期客户的退保，从而加大经营性现金流的压力。

不过也有分析人士表达了乐观情绪，4月初银监会8号文开始对银行理财产品进行规范，必定会使银行理财的发行规模和速度受到一定的影响，从另一个侧面会为银保产品提供发展空间。

投资方面，中国人寿一季度的总投资收益率为5.82%，而其2012年的这一数据仅为2.79%；中国人保一季度实现总投资收益68亿元，同比大幅增长107%。中国平安和新华保险也都表示一季度投资收益良好。