国泰君安：金属价格继续承压

近期观点：

金属价格继续回调，短期中美欧经济形势均较低迷，我们认为金属的下跌动能还在，近期继续观望为主。相对收益机会来自新材料及一些题材性板块或个股，如钨等。

近期钨价温和上涨，主要是两个因素（1）在国家收储背景下，五矿回购钨精矿抬价，商家顺势持货惜售；（2）下游客户前期库存低位，目前采购小幅回暖。由于此次收储共8000吨左右，且分批次会持续若干月，我们对钨精矿价格的判断是从目前的12万/吨温和上涨到14万/吨以上，并维持几个月。如果经济没有好转，后续可能慢慢回落。所以，钨业股票未来或存在一个波段性机会。。

一周海内外宏观数据统计

惠誉同时剥夺英国两项3A主权评级，德国财长敦促欧洲央行减少欧元区流动性。基于对于英国经济和财政前景恶化的判断，惠誉上周将英国的长期外币和本币债务违约评级从“AAA”降至“AA+”，前景为稳定。德国财长上周称欧洲央行应该寻求限制欧元区流动性规模，他还认为欧洲央行在将通胀率控制在2%以下方面很成功。

本周主要宏观经济事件预览

本周美国、欧洲、澳大利亚将公布一季度GDP初值、4月制造业PMI初值。美国还将公布3月成屋、新屋销售总数、3月耐用品订单、4月密歇根大学消费者信心指数初值等；日本还将公布央行利率决定；本周中国除了公布4月汇丰制造业PMI预览值外，还将公布3月规模以上工业企业利润。