ETF成指基发展主流方向传统指基生存空间或受挤压

□本报记者 田露

商品ETF、沪深300ETF、国债ETF、纳斯达克跨境ETF———随着近年来多只风格鲜明的ETF相继推出，基金业内大力发展工具化产品的倾向已非常明显。

由于ETF在交易效率、费率和交易策略上的诸多优势，相比传统指数基金，ETF已成为许多基金公司在发展指数产品时的首选模式。部分业内人士认为，普通指数基金存在边缘化的可能。但他们也表示，当投资领域较新或基金公司希望发展稳定而非交易型的客户群体时，普通指数基金仍有自身一定的空间。

ETF成发展主流方向

“发展工具化产品”是上海一家基金公司几年前就定下的产品发展基调，不仅这家公司，其他同业也在这条路径上低调发力。国泰基金在已有上证180金融ETF、国泰中小板300成长ETF的基础上，近期更是连续推出了国债ETF、纳斯达克ETF和酝酿黄金ETF，意在搭建自家的指数基金“军团”；而华宝兴业基金在推出华宝中证100指数基金之后，接连发行了华宝180价值ETF和华宝180成长ETF，同时目前也在为研发跟踪商品期货综合指数的ETF产品做前期技术积累和准备。

在近年来反复震荡下行的股市背景下，权益类基金产品往往很难给投资者提供正回报，这也迫使基金公司不断试水新领域和发展便于投资者波段操作和交易套利的工具化产品，而ETF在这类产品中成为重要一族。

“未来ETF肯定是指数基金中的主流品种，因为就交易效率、管理费率来说，与传统指数基金相比，ETF的优势非常明显。而且如果谈到在投资上做组合、分级、套利等一整套方法，显然也还是场内基金潜力更大。”一家基金公司的市场总监这样说。

还有基金业内人士告诉中国证券报记者，不光是ETF，就连去年以来一些基金公司力推的场内货币基金，也可能会威胁到传统的体量巨大的货币基金。

“我试了下，在证券账户里卖出汇添富的'添富快线’，资金一转眼就到账了，几乎只用了几秒时间，太方便了。”上述人士感叹道。他认为，如果更多的投资者体验到了这种便利，那么他们很有可能会转向场内购买这类产品，从而使银行端的货币基金面临客户流失的风险。

传统指基或成“探路器”

尽管一些业内人士认为，ETF的大行其道可能会挤占传统指数基金的生存空间，但他们也指出，在进入一些新的投资领域，或投资标的的门槛较高时，基金公司一般还是会让传统指数基金“先行探路”。

“因为ETF实时交易对投资标的在流动性等多个方面的要求较高，前期研究开发也要较长时间，因此那些一时半会儿做不成ETF的，可以先做成普通指数基金的形式，比如国泰基金先是发行了一只纳斯达克100指数基金，在运行几年较为顺利后，现在又开始发行纳斯纳克跨境ETF，我觉得这可能是不少公司所选择的路径。”一位基金业内人士这样分析。

与此同时，也有业内人士认为，尽管相当多的基金公司都选择工具化产品作为突破口，但也还是有部分公司看重银行渠道那边的倾向于稳定持有基金的客户，而并非券商场内系统的交易型客户，因此，这些公司将仍然有动力发行以传统方式申购、赎回的指数基金。

此外，说到最近较热的场内交易型货币基金，也有基金公司人士表示，此类货币基金吸引的仍是场内存量资金，即一些同时存在股票投资需求的客户群体，但对于众多的低风险理财人群而言，他们将仍然依赖银行、直销等渠道来申购货币基金。