金融H股反弹救主 外资大行给内银股吹暖风

分析人士指出，银行股一直是海外机构投资中国的风向标，在过去两个多月里，外资大行对该板块普遍持中性偏负面的观点，并不断在香港二级市场上减持中资银行板块的股票，如今不断有机构开始转变口风值得关注

⊙记者 时娜  ○编辑 叶苗

昨日，金融类H股率先反弹，成功将港股从年内低点拉回，这一现象受到市场关注。随着板块估值优势显现，越来越多的海外投资机构开始重新审视金融股尤其是银行股的投资机会。

多重利空夹击下，港股近期持续走低，恒指于昨日早盘一度跌近300点创出今年以来新低，但中资金融H股集体反弹企稳，成功将指数拉回。截至收盘，恒指收报21672.03点，跌幅收窄至100.64点，即下跌了0.46%；国企指数跌幅更是从跌逾1.4%收窄至0.14%，收报10426.56点。

恒生H股金融指数则收报14329.99点，逆势上涨0.56%。其中，保险、券商股涨幅靠前，中国太保涨幅达3.44%，居国企成分股涨幅榜第三位；中国人寿、新华保险及中国财险的涨幅也在0.86%及1.49%之间；中信证券与海通证券则分别上涨了2.68%及2.37%。近期走势持续低迷的银行股也企稳反弹，交行、农行及中行皆以上涨报收。

受货币政策收紧担忧、监管部门加大对理财产品、平台贷款监管力度等影响，中资银行自2月份以来持续走弱。国泰君安国际提供的统计数据显示，自2013 年1 月30 日恒指创出最近一年高点至今，在港上市的五大国有行平均跌幅11.63%，跑输同期恒指3 个百分点，四家股份制银行平均跌幅19.41%，跑输恒指接近11 个百分点。而自2012 年4 月6 日恒指创出最近一年低点至今，中资银行H股同样跑输恒指。目前除民生银行市净率明显高于2012 年4 月6 日水平以外，其余银行股市净率均仅高出约0.1 倍。

国泰君安国际分析师孟昊认为，经过本轮下跌后，从市净率水平来看，中资银行股估值已接近去年4 月恒指低点期间水平，估值明显较低，出现中长线投资或短中线搏反弹机会。

巴克莱资本最新发表的研究报告也指出，受惠贷款定价能力改善、强劲的贷款需求、同业拆借利率维持低水平、贷款结构更多侧重于中小企贷款等因素，预计净息差按季收窄幅度优于预期。该行预计中资银行股一季度净利润将按年增长11%，并给予中行、建行及工行的H 股 “增持”评级。

美资投行富瑞最近也发表研究报告认为，现在是投资内银股的好时机，近期该板块持续走弱是因为市场出现非理性投资情绪。事实上，该行认为中资银行成本对收入比率及信贷成本都维持于低位，资产负债表健康，不良贷款比率维持1%或以下的水平，都反映中资银行基本因素向好。

富瑞预计，中资银行一季度净利润将平均按年增长10%，息差收窄情况也将会较预期好，而内地股市及贸易活动都有改善，将带动投资银行、理财业务及清算业务，预计中资银行股中间业务也会有所增长。

分析人士指出，银行股一直是海外机构投资中国的风向标，在过去两个多月里，外资大行对该板块普遍都持中性偏负面的观点，并不断在香港二级市场上减持中资银行板块的股票，如今不断有机构开始转变口风值得关注。