惠誉调降中国评级股市影响存分歧 爆阴谋论

新华08网4月10日讯 国际信用评级机构“三剑客”之一的惠誉9日宣布，重申中国偿还长期外币债务的评级为“A+”，但将中国偿还长期本币债务的评级从“AA-”降至“A+”，评级前景为稳定。

惠誉此次下调中国信用评级的理由包括：信贷过度扩张，银行体系以外的影子银行信贷风险急增，地方政府负债以及通胀管理水平等多方面。

分析人士认为此次调降时间对股市短期可能产生负面影响，但也并非所有观点都偏悲观，有专家认为对中国资本市场影响不大，A股最近几年全球垫底，外资撤出中国的可能性短期内不大，消化掉这些不良消息后，将具备一波上扬的动力。也有市场人士抛出了这是“阴谋”的观点。

周三早盘A股窄幅震荡，权重股低靡，截至上午收盘，上证指数报2218.76点，下跌7.02点，跌幅为0.32%；深成指下跌66.34点至8926.77点，跌幅为0.74%。

惠誉调降中国评级 银行股全线飘绿

近期内地、香港股市均表现较为弱势，涨落反复，分析人士称这次评级事件很可能进一步触发资金离开股市，对股市产生负面影响。

对于此次降级，10日中国一家知名财经网站所做网络调查中，有接近七成人认为此举将抑制人民币升值，并有半数以上接受调查者认为本币评级遭降会对中国股市有所影响。不少股评人士10日早间也纷纷预期，这一消息将再次打击银行股，利空股市。周三早盘A股窄幅震荡，权重股低靡，截至上午收盘，上证指数报2218.76点，下跌7.02点，跌幅为0.32%；深成指下跌66.34点至8926.77点，跌幅为0.74%；中小板综指和创业板指分别下跌0.88%和1.82%。沪深两市半日分别成交390.20亿元和392.63亿元，量能环比萎缩。银行板块个股几乎全线飘绿。

但并非所有观点都偏悲观，独立经济学家谢国忠对《每日经济新闻》记者表示，调降幅度不大，只降了一个等级，对中国资本市场影响不大。

徽商期货研究所宏观分析师唐大海也认为，由于A股最近几年全球垫底，外资撤出中国的可能性短期内不大，如果外资要撤出，也要在股市存在明显泡沫的时候才有可能，而现在这个条件不成熟，并且根据目前资本管制程度，还不具备人民币大幅贬值的基础；实际上惠誉缺乏本土气息，不是太了解中国的政治和经济国情，而试图搬照一些国外的经验和理论进行分析。预计惠誉的评级对金融市场影响不大，一旦市场消化掉这些不良消息后，将具备一波上扬的动力。

美国惠誉为捍卫美元市场制造“阴谋”？

惠誉“看空”中国的行为引起各方关注，并引发了市场对其“阴谋论”的质疑：由欧美资本控制的惠誉，意在牺牲发展中国家利益为深陷债务危机的欧美争取资金回流，继续强化市场对欧美经济的信心。

有市场人士认为这是一场为捍卫美元地位制造的“阴谋”，美国惠誉在中国和澳大利亚刚刚达成两国本币直接兑换时点后下调中国长期本币信用评级由aa 至a+，很令人怀疑其真正动机。【人民币直兑澳元提升国际地位 尚难取代日元】

分析指出，美国在太平洋两个最铁杆盟友日本和澳大利亚先后和中国进行本币直接兑换，其结果是中日一年在贸易上就节省逾30亿美元，而中澳节省的额度也将超10亿美元，这四五十亿美元对美国来说不仅可看成是净亏损，而且关键是中澳、中日都抛弃美元作为结算工具，就意味着大量美元市场被吞噬。

惠誉调降中国评级五大理由

惠誉在报告中指出了调降中国偿还长期本币债务评级的主要理由:一是中国金融稳定所面临的风险开始增长｡截至去年年底，包括各种影子银行在内的中国总信贷可能达到GDP的198%，明显超过2008年底的125%｡而在截至2013年2月的12个月中，仅有55%的社会新融资采用了银行贷款的形式，低于2009年的76%｡从金融稳定性的角度来说，银行贷款之外的其他形式信贷滋生是风险增长的源泉｡

第二，惠誉认为，2012年中国地方政府负债再度增长｡截至2012年底，预计地方政府债已达12.85万亿人民币，相当于GDP的25.1%，超过截至2011年底的23.4%｡惠誉估计，截至2012年底中国政府总体债务相当于GDP的49.2%，较A评级的中位值51.2%并不远｡中国的公共债务状况称不上虚弱，但相对惠誉所评级的其他国家也够不上稳固｡

第三，中国地方政府可能面临源自政府相关企业的大额潜在债务｡此外，中国企业和地方政府借贷的界定是模糊不清的，缺乏透明度是中国相对其他国家的一个短板｡

第四，中国的基本财政收入相当于GDP的23%，低于2012年A评级国家的中位值33%，此外与A评级国家的中位值相比，中国财政收入的波动性也更大；

第五，与其他拥有A评级的国家相比，中国在通胀管理方面的纪录要差一些｡