IPO公司业绩“变脸”敲响保荐人责任警钟

新华08网深圳4月8日电(记者欧甸丘)随着上市公司2012年业绩公布，新上市公司业绩下滑的情况逐步浮出水面。数据显示，2012年国信证券共承销22只新股，其中8只净利润同比下滑。专家指出，业绩同比下滑严重的上市公司或涉嫌财务“包装”过度，保荐人对此负有不可推卸的责任，建议证券公司完善内控机制，诚信经营，提高IPO项目的甄别水平。

--国信证券保荐22只新股　8只净利润同比下滑

同花顺数据显示，2012年国信证券共承销22只新股，数量列保荐人市场第一，其中2012年净利润同比下滑的有8只，更有4只净利润同比下滑超过50%。

公告显示，2012年，主营光伏相关产业的隆基股份净利润亏损5400万元左右；从事电子元器件制造的科恒股份净利润同比下滑80.62%；主营IC产品设计和销售的中颖电子净利润同比下降62.13%；主营电脑针织机械的慈星股份净利润同比下滑50.4%。　

除隆基股份受无锡尚德破产拖累而亏损外，其余三家上市公司对利润下滑的解释多为市场需求萎缩，营业收入减少。

--IPO项目甄别频频失误涉嫌过度包装

今年以来，国信证券两次因为所保荐项目出现“业绩变脸”而被出示警示函。此外，《证券发行上市保荐业务管理办法》规定，发行证券上市当年即亏损的，中国证监会自确认之日起暂停保荐机构的保荐机构资格3个月，撤销相关人员的保荐代表人资格。国信证券仍有可能会因隆基股份的亏损而再次受到证监会的处罚。

像国信证券这样一年间从“保荐冠军”变为“变脸大户”的现象，也引发了专家关于保荐人等中介机构对IPO项目“过度包装”的质疑。

“上市前市场就在萎缩，未来的风险应有一定预见。业绩同比下滑超过50%或者出现亏损，这不是保荐人的水平问题，这是保荐人和企业在挑战风险底线和道德底线，一些保荐人对于IPO项目缺乏甄别，只管上市后收取巨额保荐费，企业上市只管圈钱，上市以后业绩下滑时就寻找各种理由来开脱责任。”银河证券首席总裁顾问左小蕾说。

“有的上市公司业绩本来就不佳，但是为了取得上市资格，对过往三年的财务报表进行'包装’提高企业利润，粉饰过往业绩，而走上正常发展轨道之后，公司业绩的本来面目就水落石出了。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说，上市一年就出现业绩变脸与行业性产能过剩有关，也可能与保荐人等中介对企业的财务过度包装有关。

--保荐人应诚信经营提高保荐水平

从IPO项目的选择到上市辅导，再到上市和上市后的持续督导，保荐人是公司上市的关键角色。国信证券对于IPO企业业绩频频下滑是否已经勤勉尽责?业绩频频下降是否也有国信证券的原因?记者就有关问题采访国信证券时，国信证券有关负责人表示，暂不方便发表评论，也没有特别的解释。

中国人民大学商法研究所所长刘俊海教授说，为保护投资者，减少投资者和IPO企业之间的信息不对称，2005年我国开始引入强制保荐制度，意图让保荐人为投资者“站岗放哨”。保荐人的责任就是“担保加推荐”，要对公众尽勤勉义务。“保荐人应当勤勉尽职，保持自己的客观独立性，避免同待上市企业同谋作假来欺骗投资者。”

也有专家指出，当保荐的项目出现大面积业绩下滑时，保荐人应当深刻反思，可以对近几年以来保荐的项目进行回溯检查，检查保荐工作中存在的纰漏，同时对目前正在保荐上市的项目进行全方位的财务材料排查，从严审核财务数据，准确评估企业上市前景。

左小蕾说，创业板应当是一个企业的成长平台，而不是一个“变脸平台”，为了争取IPO项目成功上市而不惜帮助企业粉饰业绩的保荐人，终归是在挑战投资者的容忍底线。“保荐人应当诚信经营，让真正符合上市要求的企业上市，这样才能促进资本市场健康发展，保荐人也才能赢得市场信任。”