地方版国五条靴子落地 地产股中长期或不悲观

新华08网4月1日讯 楼市调控“国五条”细则出台期限已到，各地方版执行细则相继出台。今日早盘，房地产板块表现相对强势，普遍呈现拉升的走势。截至9：45分，世荣兆业大涨6%，卧龙地产涨超5%，珠江实业、中天城投涨幅达4%，招商地产、荣盛发展、京投银泰、中航地产涨逾3%，大龙地产、金科股份、香江控股涨逾2%。

北京、上海、重庆、合肥、大连、厦门、济南、天津、深圳等城市国五条实施细则3月末先后落地，但各地调控力度不一。其中，北京最严厉，对限购、信贷、限价、供应等多方面都有明确严厉政策。

从过去经验来看，在调控政策影响下，地产行业短期跑输大盘是大概率事件。以2010年4月1日至7月1日为例，申万房地产行业指数累计下挫32.38%，而同期上证综指累计下跌23.72%。2010年地产调控政策发布后的三个月，地产板块曾显著跑输同期大盘。

在一线城市地产调控细则出台背景下，部分研究机构认为短期对地产股宜保持谨慎，但中长期走势或不悲观。

西南证券认为，各地方调控细则进入密集发布期，从“粤五条”内容来看，地方细则偏温和，预计后续地方细则很可能保持同样基调，但须关注国税总局是否出台对于二手房交易按20%差额征收个人所得税如何具体操作的细则。新政颁布后二手房市场波动幅度很大，短期成交量井喷后将出现萎缩。而新房市场受影响程度相对小，短期趋势不改。从中长期来看，房地产行业受益新型城镇化，基本面继续向好，投资价值仍在。

申银万国证券则指出，细则差别化执行概率较大，对基本面负面影响有限，建议优配行业龙头和优质二线股。最近市场在消化“国五条”，目前二手房市场成交相对活跃，新房市场变化不大。未来差别化的调控是主要方向，对基本面负面影响有限，优质龙头和二线成长股仍然值得持有。