嘉士伯增持重啤 利好有限

新华08网上海3月7日电(记者龚雯)7日，重庆啤酒依旧高开，已经超过要约收购价格20元/股。业内认为，26%的溢价收购对重啤股价形成有利支撑，但回归行业而言，嘉士伯增持重啤后利好作用有限。

中投顾问食品行业研究员简爱华指出，近几年全球经济不景气，而中国支撑的亚洲市场对国际啤酒巨头的业绩贡献逐渐增大，嘉士伯也在其列。因此，嘉士伯欲通过控制重庆啤酒进而占据更多的中国市场。

不过，同为外资啤酒企业，嘉士伯与百威英博在中国市场的表现截然不同。百威英博凭借一系列收购活动已经超越燕京啤酒，成功跻身中国市场啤酒企业前三甲，而嘉士伯只能凭借其在西部地区的微弱优势缓慢前进。如今嘉士伯再度增持重庆啤酒股权，有利于其在西部地区的进一步发展，但是对其赶超百威、挤入巨头之列作用不大。

一方面，随着西部地区经济的不断发展、啤酒市场容量增大，啤酒行业四大巨头早已将其视作重点开拓区域，未来中西部地区将是啤酒巨头的主战场，嘉士伯产能和渠道并不具明显优势，其能否守住西部地区尚不可知；另一方面，受制于啤酒行业四大巨头已有的产能和渠道布局，嘉士伯向中部及沿海地区的拓展几乎无可能。

简爱华指出，重啤集团“放弃”重庆啤酒也情有可原。在四大啤酒巨头的“围追堵截”下，区域性啤酒品牌发展状况堪忧，金威啤酒、珠江啤酒、重庆啤酒均不例外。预计未来还会有更多的区域品牌被啤酒巨头收购，啤酒行业的并购潮并未远去。

另外，长江证券分析师周密认为，从2013年华润收购金威、嘉士伯增持重啤，分别涉资高达53.8亿元、30亿元的两大案例来看，都反映了行业巨头宁愿牺牲短期盈利而将市场份额放在首位的趋势，这势必会带动全行业外延式扩张下的高投入，或阶段性影响全行业盈利水平。