避险情绪渐生 港股后市料谨慎

□周宝强

上周港股市场受到外围因素的影响，出现较大波动，恒指全周累计上涨0.43%。

国际评级机构惠誉上周五指出，意大利在经历了大选之后所陷入的政治动荡，将使得该国本已脆弱的主权信用评级状况进一步承压，令市场对欧元区经济的担忧加重。欧元区的政治不稳定仍是抑制该区域经济增长的关键因素，而欧盟以及欧洲央行在维护欧诸国政局稳定方面明显有些力度欠缺，这也是造成市场担忧持续较重的原因之一。另一方面，整个欧元区利用推行紧缩政策来完成对财政衰弱的抑制，意图通过紧缩政策来保证各国内部的财政稳定，以便能够渡过难关；但从各国内部民众的反应来看，紧缩政策的推行十分不易，并且效果的显现也不是轻易可见，如此一来，欧元区的经济复苏显得更为艰难。德国近段时间公布的经济数据还算理想，但是其他国家的表现却相对疲软许多，形成了不平衡状态之后，各国之间的矛盾也许会加重，对整个欧元区经济的复苏形成阻滞。

上周五，美联储公布了1月份的个人收入情况，受增税举措打压收入月率大降3.6%，创20年最大降幅。个人收入的下降，对于经济的持续增长是不利的，作为支持经济增长的源动力，消费所带来的影响相当大，但在收入下降之后，这一动力或许会出现明显的减弱。而此时，美联储开始考虑缩短大规模的资产购买时限，引发市场不小的慌乱，在随后联储主席伯南克的证词安抚下，市场逐渐平静。不过接下来的减支谈判还是再次引起了市场的骚动，更为重要的是，减支谈判反映出了两党之间的矛盾以及对待政策推行上的不和谐意见，矛盾的深化对于经济增长或会造成难度。

内地两会帷幕拉开，市场拭目以待能否会有更为有利的支持措施出台，一方面能够令内地经济的快速增长保持活力，另一方面也能够给A股市场带来继续攀升的动力。内地经济和金融市场的改革步伐正在不断加快，各项措施相继出台，虽然短时间内给市场带来一定压力，但是从长远来看，无论是对经济还是对金融市场而言都是有利的。

中港两地经济的合作也在加紧，互惠政策陆续出台。从目前的整体状况来看，港股投资者对后市的热情有所淡化，但是信心依旧兴盛。内地两会之后，围绕两地的经济合作与金融市场发展必然会有更有利的措施出台，亦会给港股带来支撑。但是短期来看，之前的连续上涨之后，港股市场上所累积的沽压需要得到一个良好的释放，且内地A股的疲软也给港股带来压制，市场上的谨慎情绪明显升温。从技术走势上看，恒指在20周均线附近获得支撑，若后期能继续保持在该水平，则整体走势有望逐步回暖。