个股行情将走向分化

□本报记者 黄莹颖

瀚信资产基金经理李君认为，大盘经过前期接近20%的上涨之后，未来市场可能出现震荡上升的走势，但速度和节奏都会放缓，个股分化比较严重。

中国证券报：本周市场大幅震荡的原因有哪些?

李君：从外围来看，美联储可能继续维持QE，从而稳定了海外相对较为宽松的流动性预期，海外风险偏好上升，打消了市场对资金流出新兴市场的担心；从内部因素来看，证监会再增RQFII额度，积极推动住房公积金入市进程，从而稳定了大家对中长期股市资金面的信心。央行27日重新开展逆回购申报，缓和了之前正回购给大家带来货币政策即将收紧的担心，提振了投资者入市的积极性。

中国证券报：从具体板块看，银行、地产板块本周再次展现强势，它们是否具有可持续?你看好哪些板块?

李君：持续的可能性较大，但是板块内部个股表现会出现分化。银行板块中，创新和盈利能力较强的中等规模银行股会表现相对优秀，地产板块中的一线龙头接下来一段时间的表现会更加突出些。我相对看好医药健康、食品饮料、文化传媒、节能环保中一些细分子行业。2012年报陆续公布，很多行业的盈利状况不理想，业绩低于预期概率较大，而上述板块增长相对确定。

中国证券报：目前股指在2400点遇到阻力，本轮反弹是否已到尽头?

李君：前期股市上涨过快，积累了太多获利盘，本身就有回调要求。同时，大家面对短期经济数据的扰动，以及短期政策的不确定性，使得市场缺乏高歌猛进的动力，调整休息也就在情理之中。从绝对估值来看，目前整个A股市场的平均估值不到14倍，无论横向对比还是纵向对比，都不算贵。随着经济的进一步回暖，估值还有提升空间，本轮反弹未到尽头。但是，由于2013年经济整体呈现弱复苏格局，而且下半年面临通胀上行的风险，因此不能期望指数重演2009年那样的牛市行情。后期再创年内新高的概率较大，但是上涨的空间取决于经济回暖的力度。

中国证券报：从寻找成长股的角度看，你看重哪些指标?

李君：寻找成长股，重点关注以下几个指标。

企业所在的行业符合未来经济发展方向，行业本身的发展空间较大；企业的核心竞争力，比如卓越的品牌、良好的商誉、悠久的历史底蕴、保密的配方、独特的工艺、独特的资源、独特的行政许可、特殊的商业模式、领先的技术、优质的产品、渠道优势、优秀的团队、成本优势等；企业具备可以复制的盈利模式，通过盈利复制，使得公司由小变大，茁壮成长；优秀的管理团队，优秀的企业配合一支经营能力优秀、锐意进取和诚信的团队，能让企业的成长锦上添花；企业须具备稳定的盈利能力，毛利率水平始终保持稳定。

中国证券报：针对上半年市场，你建议投资者应采取何种策略?

李君：上半年的市场总体无忧，外需持续改善，国内经济呈现温和复苏的态势，企业盈利能力会好于2012年，通胀水平目前来看也是可控的，短周期来看货币政策收紧的概率不大，所以市场具备上涨的基础。建议投资者认真挑选业绩增长相对确定且估值合理的股票，并在大盘的每次回调中逐步建仓，这个阶段不建议追高。对于手中持有的缺乏业绩支撑的题材概念股，建议投资者在大盘冲高中逐步获利了结。