港股直通车渐近 细价股悄然升温

□胜利证券市场研究部主管 王冲

港股周三(16日)转弱，持续多日的上涨之后，市场终于有了回调的迹象。尽管上周末美股下挫，但是港股近期依然上扬，市场似乎不愿意调整，尤其是内地股市，在仅仅经过一天的调整后便大涨收复失地。越来越多此前踏空的投资者开始入市，在每一次回调的时候都有资金进入。港股市场亦如是，众多此前无成交的细价股也纷纷表现，显示市场情绪变好。总体而言，全球近期最引人注目的是美国政府的债务上限问题，但是经过了两年三次的波折，投资者们也已经习惯了两党之间的内斗，因此未予更多关注，并且相信到时问题一定会解决。全球市场近期未见更多利空因素，更多的只是市场大涨后的获利回吐，预计下调幅度有限，而且中国内地公布的12月外汇占款回升，显示海外资金再次流入，目前对于估值合理的蓝筹股依然可以在回调时进入。恒指预计点位在22800-23500点之间震荡。

周二(15日)港股盘中曾创19个月来新高，电讯股、消费股和石油股领跌蓝筹。港股直通车2.0版有望年内推出但日期未定。人民银行上星期五宣布已准备好试推QDII2，使得15日A股大涨3%，而恒指的升幅相对较少。经过几年前直通车的教训后，或许香港投资者已经比以前聪明，只会谨慎地听其言观其行。不过本次QDII2的可实现性似乎更高，不同于之前的全民开放，此次是在逐步发展过程中形成的。而且QDII2通行的两地系统较简单，预期当政策落实就能很快“上马”。之前B转H股中集集团(2039.HK)已有券商建立系统，让内地投资者出售转板的股份，故跨境买卖股份的桥梁，可谓已建成一半。待QDII2开通，内地投资者可直接买港股。

不过政策本身并不会是灵丹妙药。最终投资者还是会留意基本因素。无论如何，内地券商股的强势相当合理，而很可能会持续一段时间。理论上，A股相关的交易所买卖基金(ETF)，以及H股相对于A股有大折让的公司亦会受到热炒。但要留意这种升势随时可以逆转，就像最近岩页气股的走势一样充满着风险。香港特首梁振英发表施政报告，增加公共房屋供应会是市场焦点。

美股已经进入财报期，市场交投较为谨慎。中国12月份出口意外反弹创7个月新高，使市场憧憬国内经济复苏。早前国内制造业与非制造业的PMI数据向好，显示国内经济逐步改善，同时，政策面亦有所改善，如金融改革等。美国与欧洲失业率仍维持高位，迫使美联储与欧央行继续执行量化宽松政策。综合来说，目前经济面、政策面、货币面与投资者信心等因素均利于股市向好，这是最近港股疯狂的重要原因之一。同时，尽管港股已累计上涨了不少，但市场预期普遍担心回落调整，值得关注的是，接下来港股仍受内地股市上涨支撑，料港股回落的幅度不会太大，整固后仍继续上扬。投资策略方面，港股即将进入年报报告期，需高度警惕2012年出现亏损的行业与个股，如水泥、机械等；建议关注有政策与业绩支持的行业与个股。

由于受到QDII2的影响，AH股中，不少较A股折价幅度大的股票受到追捧。比如近期的天津创业环保及东北电分别飙升9.13%及8.85%。市场开始关注此前受到冷落的细价股，香港证券市场将0.5港元以下和0.1港元以下的股票分别称为“细股”和“仙股”。最为明显的就是有着香港股市最便宜股价的中建科技国际(0261.HK)，该股股价常年处于1分钱，但是几天前也曾一日暴涨40%，当然16日该股又已经被打回原形。在这个龙蛇混杂的市场中，投资者应该格外谨慎，不少公司也利用市场气氛渐好而减持，如作为内地首家在香港上市的减肥茶企业碧生源(00926，HK)就用这一招，来了一次快速“瘦身”。1月9日至11日，该公司股价狂泻不止，三个交易日累计最大跌幅高达35.8%。碧生源股价暴跌的原因，是公司董事长赵一弘赶在14日业绩披露禁售期前的紧急抛售套现。

总体而言，近期的细价股炒作可看作是游资的涌入，不少外资和中资在大盘股已经有了较大升幅之后，开始短炒小股票，不排除很多沉寂很久的股票利用市场气氛较好，庄家开始出货，因此建议投资者在不清楚实际情况下不应该盲目跟风介入。当然，作为一种市场走势的指标，细价股的炒作可以看作是资金在源源不断进入，市场气氛未来看好的表现，虽然不少评论在不断指出经济未出现真正的好转，但是任何的公布数据多数都是滞后的，先行指标也无非是根据历史进行判断，总的来说，未来预计悲观的经济基本面会逐渐转好，不要等一切都完全确定了再入市，那时高处不胜寒，是要考虑该撤退的时候了，不过尽管不少小股票一天有暴涨行情，但是投资者仍应该格外小心，在国内政策预期的背景下，建议买入业绩相对确定的股票。