瑞和远见近期收益略高于同期沪深300

□天相投顾 张春雷 仪胜男

瑞和沪深300分级指数型证券投资基金(简称“瑞和300分级”)设立于2009年10月，是国投瑞银基金管理公司旗下的分级基金。该基金跟踪沪深300指数，由基础份额瑞和300、子份额瑞和小康、瑞和远见组成，其中瑞和小康、瑞和远见的份额配比始终保持1∶1。截至2013年1月11日，瑞和300单位净值为1.065元；瑞和小康单位净值为1.104元，二级市场价格0.939元，折价率14.95%；瑞和远见单位净值为1.026元，二级市场价格1.18元，溢价率15.01%。

运作期间，如果瑞和300基金份额净值超出初始面值即超出1元时，则该基金以年阀值10%为基准，将瑞和300份额的基金净值超出1.000元的部分划分成年阀值以内和年阀值以外的两个部分，对瑞和小康份额与瑞和远见份额的份额组合进行收益分配。如果瑞和300份额的基金份额净值小于或等于1.000元，则瑞和300、瑞和小康份额、瑞和远见份额共同承担风险，并且三者的份额净值相等。也就是说，一旦基金整体净值超越1元，无论是否超越年阀值，瑞和小康都获取收益分配。另一方面，由于瑞和远见无需向低风险份额瑞和小康支付基准收益，因此初始杠杆倍数相对较低，而当瑞和300的份额净值高于1.1元时，瑞和远见的杠杆倍数将有所放大。2012年12月份随着大盘的上涨，瑞和远见12月的涨幅为18.3%，略高于同期沪深300指数的收益。

需要指出的是，瑞和300分级基金具有份额配对转换机制，在为投资者提供双向套利机会的同时有效规避了整体大幅折溢价现象的出现。在实际套利操作中，投资者应将份额配对转换、申购、赎回等业务的时滞性考虑在套利操作过程中，完整的份额配对转换需要三或四个工作日才能完成，如果期间市场发生较大变化，则可能导致套利失败。另外，每个运作周年末瑞和300基金将进行份额折算。