短期步入调整格局

□太平洋证券 周雨

本周，沪指多次冲击2300点未果，终在周五大幅跳水失守2250点关口。展望下周，大盘在跌破5日和10日均线之后，步入调整的概率较大。前期强势板块由于涨幅偏高，存在较大的获利回吐压力。考虑到这些板块多由权重板块组成，因此下周股指向下寻找支撑或为主基调。

就市场表现来看，本周风格转换明显，前期走势较强的证券、保险、建材、地产、交运、有色等板块本周跌幅居前，而通信设备、餐饮、医药、电子等前期涨幅不高的板块本周出现明显补涨。预计下周市场热点将转移至前期涨幅不高的非热点板块中，建议投资者适时把握板块轮动，关注前期滞涨板块或减仓观望。

资金面上，周四央行公布了去年12月金融数据，2012年12月仅新增人民币贷款4543亿元，当月新增贷款超预期创三年来新低，大幅低于市场预期，但2012年全年新增人民币贷款8.2万亿元，基本符合预期。12月M1与M2的剪刀差依然为负，但差额环比出现回升，说明市场流动性有所改善。本周央行逆回购减少，净回笼1300亿，但银行间同业拆借利率继续回落。我们预计1月份市场的流动性将进一步改善，对A股市场形成支撑。

消息面上，本周起宏观经济数据陆续公布。2012年12月CPI同比上涨2.5%，创下7个月新高。去年全年CPI同比涨2.6%，完成年初所设定的4%涨幅目标。我们判断CPI筑底基本完成，预计2013年通胀压力还将长期存在。上半年尚处于温和复苏阶段，下半年通胀压力是否超预期成为影响货币政策走向的重要因素。