■交易员札记资金面转松超短期信用债受追捧

□潍坊农信 代长城

跨年后资金面大幅改善，1月7日(周一)各期限回购利率纷纷下行。受此影响，债市交投热点集中在短端，其中超短期限的信用产品收益率出现较明显回落。

7日利率品种收益率小幅波动。剩余年限0.79年的12国债19成交在2.81，与上一交易日持平；剩余2.69年的12国债17成交在3.07%，较上一交易日下行1BP；剩余3.43年的12国债14成交在3.115%，较估值下行0.5BP；剩余9.95年的12国债21成交在3.595%附近，与上一交易日基本持平。剩余0.88年的12国开45成交在3.385%，较上一交易日下行2BP；剩余2.13年的12进出01成交在3.765%，较上一交易日上行0.5BP；剩余4.92年的12农发18成交在4.09%，下行2BP。

信用品种方面，短融活跃度较高，1月内到期品种收益率明显向下，其他期限收益率变化不大。剩余期限0.19年的12中粮SCP001(AAA)成交在4.05%，较上一交易日下行24BP；剩余期限1.98年的09中电信MTN2(AAA)成交在4.38%，下行2BP；剩余期限2.88年的12桂建工MTN2(AA)成交在5.50%，下行2BP；剩余期限5.78年的08铁道03(AAA)成交在5.01%，下行1BP。

目前国内发电量、PMI等经济数据显示经济基本面继续改善，对债券市场形成利空，但年初商业银行投资配置的态度不明确，无法形成有效的做空力量，预计利率产品将保持弱势震荡格局，出现明显趋势性变动的概率不大。而在流动性改观的情况下，超短期的信用产品优势明显，受到一定的青睐。