强势不变节奏趋缓

□申银万国 钱启敏

沪深股市本周五拉开新年交易序幕。两市大盘冲高回落、震荡整理，中小板、创业板指数跌幅明显，拖累大盘。目前看，强势可续，但上升节奏趋缓，预计后市以震荡整固为主。

一方面，节前机构为维护年末净值，或多或少存在一些护盘要求，节后护盘冲动消失。同时，由于去年12月份涨幅较大，其中上证综指月涨幅达14.60%，为近三年半以来最大，积累了丰厚的获利盘，需要消化换手。此外，板块分化加剧，金融、地产等强者恒强，而医药股等一跌再跌，中小板、创业板等也加入调整行列。盘中的制约性因素增多，导致大盘上行步伐明显减缓。

另一方面，虽然大盘放量滞涨，但强势格局不会改变。毕竟目前的市场已经明显回暖，信心复苏，和去年11月底的冷若冰霜已经不可同日而语。同时，资金面随着新年开启，也将趋于宽松，只要大盘成交量活跃，行情就不会寂寞。从年初看，资金面相对有利。在经济数据方面，最新的PMI等持平或回升，表明经济面因素也在持续好转，而经济的好转又对股市形成正面利好。此外从历史看，历年上半年出现行情的几率明显大于下半年，所谓一年之计在于春。随着政策预期升温，盘中热点有望活跃。总体看，后市以强势震荡为主，消化浮筹。投资者操作买跌不追涨，以持股为主。