俄罗斯股市的涨落变奏 前景较为乐观

新华08网莫斯科12月30日电（记者刘恺）2012年，俄罗斯股市上半年演绎“过山车”式的大起大落，下半年渐入平淡，总体震荡上扬。展望2013年，分析人士认为，尽管存在外部不确定因素，俄经济仍有望整体稳定增长，投资环境也有望改善，股市前景较为乐观。

全年表现差强人意

12月28日是俄股市2012年最后一个交易日，俄罗斯两大股指以小幅下跌收盘。俄罗斯交易系统指数(RTS指数)和莫斯科银行间外汇交易所指数(MICEX指数)年终收盘点位分别为1526.98点和1474.72点，较2011年年终点位分别上涨10.55%和5.17%，远低于此前市场预期。

从不同板块看，消费类行业指数同比上涨27.27%，油气类指数上涨10.83%，机械制造类指数上涨16.85%。不过，能源类指数同比下降16.83%，冶金类和金融类指数分别下降6%和4.43%。

个股表现明显分化。受收购秋明-英国石油公司消息影响，俄罗斯石油公司股价大涨26.3%。卢克石油公司股价上涨17.6%。不过，俄天然气工业股份公司股价大跌超16%。俄储蓄银行受益于二次公开募股，股价一改2011年颓势，上涨约17%。

受年初油价大涨、宏观经济数据向好及政府刺激消费信贷等因素影响，RTS指数和MICEX指数3月中旬分别突破1745点和1615点。不过，好景不长，伴随4月以来经济趋缓，投资者信心受挫，油价走低，欧元区经济低迷等，俄股市二季度急转直下，到5月中下旬两大股指分别跌破1250点和1300点。

2012年下半年，在油价回升、入世、总统大选后经济政策明朗等因素推动下，俄股市明显回升。不过，因经济增速继续放缓，欧洲对俄能源需求下降，世界经济复苏乏力，俄股市上扬后劲不足。

左右股市的内外因素

俄证券市场分析师布鲁耶娃告诉新华社记者，俄股市2012年全年表现平淡，与内外因素密切相关。

首先，外部市场特别是欧洲金融市场的表现严重牵制俄股市。在欧债危机继续发酵，美国“财政悬崖”逼近等因素影响下，不少投资者从包括俄罗斯在内的新兴市场撤资。市场分析师托尔马乔夫认为，资本外逃已成为俄金融市场的主要利空因素。俄经济发展部预计，全年资本净流出达700亿美元。

一方面，俄罗斯企业不愿将资金留在国内；另一方面，国内物价上涨和通胀预期走高，俄央行9月将基准利率上调0.25个百分点，加剧金融市场流动性短缺。

此外，俄股市的重要隐患还在于结构畸形。与俄经济结构偏重油气资源类似，俄股市也是油气、矿产类企业的天下。目前，数十家主业为油气资源开采的企业股票交易额巨大，成为影响大盘的风向标，这使俄股市走势极易受国际能源价格影响。

不过，在市场信心脆弱之际，油价高企并不必然带动俄股市繁荣。2011年，在乌拉尔原油出口价格处于高位情况下，俄资本净流出842亿美元，创1994年以来第二高位。2012年，尽管油企股价普遍上涨，但天然气企业、非油气能源企业以及诸多银行的股价下跌，拖累大盘。

俄股市从一开始就对外资全面开放，股市成为机构投资者和外国资本的天下。然而外资投机性强，加剧俄股市动荡和对外依赖性。这进一步削弱了股市对股民的信心。

未来前景相对乐观

展望2013年，市场普遍预期，俄罗斯金融市场前景相对乐观。

伴随俄罗斯加入世界贸易组织，其投资环境有望改善，整体经济竞争力有望提升。为解决对油气出口过度依赖，俄政府已采取不少措施，从长远看具有积极意义。

按照政府规划，今后俄大型国企的私有化进程也将加快，政府将进一步放松经济管控，这有利于增强投资者信心。此外，俄监管部门正加快改革力度，在金融市场立法、制度建设上也作出不少努力，努力推动国内主要证券交易所整合，并已在统一规则和清算平台方面取得进展。

不过，俄投资环境的改善并非一朝一夕之事，股市结构性的短板短期也不可能解决。总体来看，俄股市在制度安排和基础设施建设方面仍存在诸多亟待改善之处。分析人士建议，今后俄罗斯应继续健全法律法规，提高市场监管能力，充分发挥股市对实体经济的推动作用。(完)