■券商理财借力券商理财实现“期指”投资

□高静

当前A股市场，若想做空，主要有两条途径：一是参与股指期货做空股指；二是融券卖空个股。但参与中金所的股指期货开户门槛50万元，每手交易不低于10万元保证金，是普通投资者难以承受的，融券卖空更是券商给予机构大户的“特权”，普通散户难以参与。

不过，如今普通投资者只需要10万元，就可以通过参与券商集合理财产品玩一把杠杆，也可以花1000元下单做空一次股指。

12月中旬，广发证券推出“金管家多空杠杆集合资产管理计划”(以下简称广发多空杠杆产品)，这是券商集合理财产品首次出现了可以做空股指的产品。

广发证券多空杠杆集合计划分为3种不同的风险收益特征的份额种类，其中母份额具有低风险、低预期收益的特征。另外，还有两类子份额：看涨份额及看跌份额。

广发证券官网显示，如果投资者持有看涨或看跌份额，每日净值的涨跌幅相当于3倍沪深300指数。投资者最低只需要10万元认购该母份额，随后投资者可根据自己对沪深300指数的走势判断，将母份额自由转化为看涨或看跌子份额，以实现做空或者做多。

有分析人士指出，尽管广发多空杠杆产品的推出为中小投资者做空股指敞开了大门，但由于这种产品具有放大风险和收益3倍的特殊性，因此这样的产品并不适合所有中小投资者的参与。如果不愿意承担较大的风险，还是建议投资者最多只认购母份额，而不转换为子份额，这样几乎就是没有风险的货币型理财产品。

就在广发证券开始推广这款产品后，光大证券推出一款名为 “挂钩沪深300指数分级1期”的理财产品。据了解，该产品分为A、B、C三类份额。

A类份额收益挂钩沪深300指数，若沪深300指数在计划终止日收盘价等于或高于成立日收盘价，则A类份额收益为8.5%的固定收益；若沪深300指数在计划终止日收盘价低于成立日收盘价，则A类份额收益为-2%。同时，如果沪深300指数上涨，进取型的C类投资者本金全部损失；若沪深300指数在一年后下跌，无论跌幅多大，A类投资者亏损2%，即保留98%的本金，C类投资者则可获得高达329%的投资回报。