短期理财基金为啥热销

□大摩华鑫基金公司 秦红

自第一只短期理财基金产品成立以来，半年多时间，短期理财基金已发行25只，发行总规模已达到2288亿份。近期发行的短期理财基金虽没有刚出来时引人注目与火爆，发行的规模也略有下降，但总体热度不减，总规模蒸蒸日上。

如果单从投资的角度观察，短期理财基金的投资范围与货币基金基本相同，业绩效果应该没有太大差别。

据好买基金研究中心统计，截至10月31日，传统货币基金近一个月年化收益率均值为3.61%，短期理财基金为3.51%，传统货币基金还略胜一筹。从流动性角度考虑，货币基金拥有绝对的优势，在每个开放日均可办理申购赎回。但为何短期理财基金的受欢迎程度会远远高于货币基金呢?

有人说，因为它的名字好，叫某某理财不叫某某基金，还是颇有道理的。借着理财产品每年销售数万亿的基数，同理财产品期限相似的理财基金，获得数千亿规模实在不是一件难事。可见，名字是否迎合客户感受，是产品设计时甚为重要的一个环节。一个大众欢迎的名字，一个相匹配的日期结构，会比收益本身更加有吸引力。如此看来，在一定条件下，收益与风险特征反而不是客户最关注的问题。如果货币基金叫天天理财，其收益与7日、14日的产品相当，这种理论上流动性最优的产品，是否就会占有了这些市场份额呢?

确定的日期结构是投资者所喜欢的。与不确定相比，确定的结果会被客户赋予更高的权重。获得30元，还是有80%的概率获得40元，总是让人纠结的。尽管30元的整体效用不如40*80%=32，但确定的到手30元总是会让我们产生更大的效用感受。概率上如此，时间上似乎也如此，比起货币基金每天都可以申赎的波动收益，7天、14天等理财基金的收益更加稳定，似乎让人感受到了收益的确定感，确定的感觉带来了投资的决心。

确定的日期结构与相应的时限业绩增加了媒体报道的可能。传统的货币基金，业绩总是有好有坏、时好时坏的，货币基金中，某个产品7日、14日业绩好了、坏了，天天在变，此起彼伏，反而带来不稳定的名声。短期理财基金有着确定日子的时限业绩，又是新产品，好了大家一定会关注，报道者多，传播者亦多。

所以，其显然是沾了银行理财产品业绩稳定的名声，沾了客户对确定性的偏好，沾了媒体报道带来的阶段性吸引眼球，沾了银行时点存款的需求，沾了推动基金销售的光。尽管从投资策略的角度，理财基金较传统货币基金并没有什么本质区别，在失去流动性的情况下，定期本身未必能够给投资者以更高的收益回报，但理财基金仍是占尽了风头，且看上去还能持续风光下去。

可怜的货币基金，虽有天天赚钱、持续赚钱、随时买卖的优势，却因为缺乏时点上的确定性，只能以持续业绩来传播，又没有沾个好名字，从而丧失了传播者与投资者的关注。这不禁让人感慨，不知什么时候投资者能够感受到货币基金的好，能将货币基金与理财基金一视同仁。