■银行观点苏格兰皇家银行：2013年人民币汇率仍将保持升值趋势

□飞鹏

对于2013年人民币汇率走势，苏格兰皇家银行(RBS)首席中国经济学家高路易表示，未来一段时间人民币兑美元汇率会维持基本稳定，预计今年年底在6.23左右，升值约1%，预计到明年年底可能会达到6.11，升值幅度1.9%。

他认为，除QE4外，中国经济增长已经见底回升，这主要是由于近期的政策支持和出口的初步回升，这是支持人民币汇率从9月开始重拾升势的一个重要原因。

他预计，未来六个月GDP增长有望持续改善，但不会大幅反弹。四季度经季节性因素调整后GDP环比季度增长可能达到9%，同比增长率维持在7.4%。全年来看，预计2012年GDP增长率约为7.6%；2013年温和复苏至8%，货币政策不会出现大幅放松。

中国对新兴市场的出口持续强劲，目前中国对新兴市场的出口已经占到53%，而对新兴市场的新增出口占到全部新增出口的三分之二，意味着新兴市场对中国出口仍将提供支撑。预计今年中国出口增长6.2%，明年将增长7.5%。他预计，中国的经常账户顺差会从今年的2450亿美元，增加至2950亿美元。而如果明年经常账户顺差反弹，会导致人民币升值的压力上升，央行将再度面临是否干预的困境。

考虑到QE4，以及欧洲和日本央行都表示要保持宽松的货币政策，明年资金会继续净流入新兴市场，尤其是亚洲国家，因此亚洲国家的货币还会面临升值压力。人民币的升值是由中国经济生产力决定的，未来中国经济的生产力会进一步上升，因此人民币升值在中期内仍会是趋势，QE不过是放大了这一趋势。