向上空间已打开

□民生证券 吴春华

经历了连续的上涨后，本周市场呈现出震荡整理、先抑后扬的走势。市场一鼓作气突破了半年线，而半年线历来被视为牛熊分界线，大盘有效站稳该点位，将对市场产生积极的影响。指数迅速摆脱资金的成本区，说明市场向上的空间已经打开，暖冬行情值得期待。

首先，外围资金介入明显。QFII、证券公司集合理财、基金公司专户理财以及企业年金等开户明显上升，11月又有9家机构获得QFII资格等，都显示机构正对年底或者是明年行情的布局。

其次，宏观数据持续向好，经济企稳迹象明显。12月汇丰制造业PMI预览值为50.9，创下14个月的最高水准，制造业活动在进一步扩张，需求不断回暖。反映到A股，基本面向好因素堆积，有望支持市场继续向上拓展空间。

最后，政策向好预期不断强化。周末即将召开的重要会议，结构性减税以及降低流通成本等一系列新的举措都值得期待，制度改革红利将会显现。

有别于以往的反弹，银行、券商以及信托的上涨，因其低估值、业绩稳定增长以及大市值的特征，符合大资金的运作要求，预示着本轮行情会走得更远。

在选股思路上，应把握“周期性+低估值”的特点。作为市场的风向标，银行板块的走势应特别关注，一旦该板块进入调整，市场也会出现明显的调整特征，所以把握好市场节奏是比较重要的，回调介入而不是追高买入。