利好频现 看好港股年底行情

□胜利证券市场研究部主管 王冲

受隔夜美股走好带动，港股恒指周三(12日)收盘站上22500点，报22503点，涨幅为0.8%。但大市成交额始终维持在600亿港元左右，这为后市上升空间留下限制。

11日，美股道琼斯工业指数与标普500指数均已5连阳创下总统大选以来收盘新高，市场乐观地预期，美国国会两党就“财政悬崖”的谈判将能达成协议，避免从明年初开始自动增税减支。另外德国12月投资者情绪指数意外强劲攀升，也提振了市场情绪。从过去几个交易日来看，港股上涨似乎动力不足，且内地A股出现回调，预计未来港股几日回调的可能性加大。不过由于内地经济数据利好消息较多，再加上A股由低位显著反弹，预计恒指向下的幅度不会太大，建议投资者可在急跌时入市，市场年底前总体趋势看涨，短期内恒指目标价位在23000点。

港股本周在内地公布的理想经济数据提振下数次突破过去16个月收盘高位，不过由于圣诞和元旦节日即将到来，在假期气氛较浓的情况下，市场成交将会逐步清淡。而市场消息面不乏重磅消息，先是汇控出售平保，正大接盘后，平保走稳回升，随后是汇控即将要和美方就洗钱案达成和解协议，这对其未来走势会有帮助，而且汇控近期已经创下1年新高。

近期中资水泥基建股走势抢眼，主要是市场预期该板块将受惠内地城镇化建设，但随着水泥价格环比下跌，预计未来水泥持续上涨可能性较小，更多是资金在行业回调时炒作。内银股表现同样突出，主要是估值偏低以及资产质量不如之前预期的那样糟糕，加上明年内地经济复苏提速的可能性较大，刺激内银股走高。同时涨势较好的还有中资保险和券商股，保险股尽管今年业绩不佳，但毕竟银保限制已经两年了，很多利空都消化了，银保合作在收入的占比也在下跌，可以说今年银保收入已经是低基数了，明年的下降幅度会很小。其实今年以来国内的金融行业有了很大的改善，业务和投资逐渐多元化，保险资金可以多元化投资，和股市涨跌的关联度降低，券商可以做融资融券了，增加了额外收入，而且加上他们本身的资产负债率较低，可以扩大资产负债表去提高ROE水平，另外新三板，B股转H股等预期也是利润增长点。尽管房地产限制一直没变，但是内房股今年却走出了极好的行情，验证了股市那句谚语“没有更坏的消息就是好消息”。近期碧桂园、中国海外等公司出色的销售数据则会继续对内房板块有利。

外围经济方面，意大利总理蒙蒂准备辞职，市场担心影响该国改革计划，但市场预期新政府将保留改革政策，加上市场期盼美联储议息后推出新量宽，使得股市信心受提振。

受内地经济前景看好推动，近日资金再度涌港，金管局周二(11日)向市场注资120亿港元，是自10月20日以来最高单日注资额。注资额加大足证资金加快涌港，对港股是正面讯号，预计资金流入会持续一段时间，但规模不及2008年和2009年那么大。因此估计股市短期升幅有限，象征意义大于实际效用。

近期公布的11月中国内地贸易数据疲弱，打击了部分投资者的情绪，但由于A股的强势，以及内银股的支持，恒指依然强势。持续流入的资金应会继续支持股市。不过，香港金管局总裁近日指出，资产价格大幅上扬、通胀高企以及未有足够的经济基本面来作支持，财富的上升很可能只是短暂。

整体而言，香港股市的气氛暂时仍比较健康，成交量较为温和，短期市场焦点是美联储的最新货币政策决议。总体来看，在经过一轮上涨之后，近期恒指仍处于整固阶段，短期市场回调是介入的好时机，可以关注被严重低估的内银股和政策利好的基建股。