成交占比分化 资金情有独钟建材

□本报记者 李波

上周，在超跌反弹、经济企稳、政策暖风等多重因素刺激下，市场绝地反击实现逆转。不过，资金对于不同行业板块的偏好则依然分化明显。统计显示，上周建筑建材板块的成交占比大幅升至历史高位，而商业贸易板块的成交占比则创出历史新低。前者短期存在回调需求，不过中期对资金而言依然具备足够的吸引力；后者受制多重压力持续低迷，但目前尚未看到能够触发其走势反转的因素出现。

建筑建材：

成交占比升至历史高位

受“新型城镇化”政策利好的刺激，上周建筑建材板块成为市场热点，成交金额占比快速上升。

统计显示，截至上周五，申万建筑建材板块的周成交金额占比为8.70%，较前一周的6.12%大幅上升。根据2006年以来的历史数据测算，建筑建材板块成交占比的历史平均值、理论上限(2006年以来平均值+1个标准差)和理论下限(2006年以来平均值-1个标准差)分别为4.67%、5.79%和3.55%。也就是说，目前建筑建材板块的成交占比已经大幅突破理论上限，并且已经处于历史高位，逼近峰值。

分析人士指出，从历史走势来看，建筑建材板块的成交占比在升至历史高位之后往往会快速回落，从这一点来看，该板块处于短线超买状态，有一定调整需求。不过，鉴于“新型城镇化”成为明年经济发展方向，资金对建筑建材板块的炒作难言终止。并且，连续三根长阳之后，市场情绪显著回暖，对于春季行情的预期更是大幅升温。在此背景下，预计回调之后，建筑建材板块仍有望享受盛宴下半场。

除了建筑建材板块之外，食品饮料的成交占比也依然大幅高于其理论上限。尽管食品饮料板块前期持续回落，且上周大盘反弹以来也依然表现低迷，但成交占比仍处于高位。仅从这一数据来看，该板块理论上依然存在回落空间。

商业贸易：

成交占比再创新低

尽管上周市场大幅反弹，但此消彼长之间，部分行业板块的成交金额占比仍然出现回落。其中，商业贸易板块的表现尤其疲弱，上周成交占比创出历史新低，且已经运行在理论下限以下近四个月之久。

截至上周五，商业贸易板块的周成交金额占比为2.10%，低于2.90%的理论下限，创出历史最低水平。今年4月份商业贸易板块的成交占比有一波短暂的快速拉升，之后便持续走低，8月底以来一直运行在理论下限的下方，但始终未能激发反弹动能，反而步步新低。

分析人士指出，经济企稳趋势、“新型城镇化”、改革红利预期等多重因素在上周触发了反弹，而正是基于这些上涨因素，房地产、金融等低估值周期股以及建材、农林牧渔等政策受益股成为资金关注焦点和市场做多主线。相比之下，弱周期的商贸板块对经济企稳并不敏感，也未能明显地享受到政策红利，反而受到电商热潮的冲击，跌跌不休也就不足为奇了。不过，临近年底，消费旺季的到来有望推动商贸板块成交占比止跌企稳甚至触底反弹。