港股22000点上方压力渐增

□香港汇丰环球资本市场 陈其志

欧债危机给全球经济带来的影响继续蔓延，欧洲央行以及欧盟所作出的努力仍未能很好地将问题解决，笼罩在投资者心头上的阴霾一直难以消散。美国财政悬崖问题的临近，再一次给市场带来巨大压力，奥巴马政府能否将问题妥善解决，关系着美国经济未来的走向，投资者的承受力再次面临考验。内地A股市场历经长时间的疲软之后，于1950点附近获得支撑并呈现大幅反弹走势，这激发了投资者对后市的乐观预期。同时，也给港股市场带来提振。恒生指数昨日高开高走，午后升幅进一步扩大，收盘接近全天最高点，收涨470.94点，报22271点，成交放大至947.3亿港元。

欧洲的经济增长状态每况愈下，希腊的援助协议虽然已经落实，但后续的工作开展依然艰难。紧接着，西班牙又将标售45亿欧元三年期、七年期和十年期债券，这将进一步测试投资者对该国主权债务的情绪。虽然对于西班牙今年的融资需求并没有太大的影响，但从标售的结果不难看出投资者对该国经济未来的走势预期。希腊和西班牙两国的问题无疑会令欧元区的高管们感到头痛，是否能够将两国的问题妥善解决更关系着欧债危机的解决方向和时间表。欧洲经济受债务危机牵累出现了持续下滑的趋势，更加使得全球其他国家的经济增长受到不同程度的影响而放缓。问题的解决也并非易事，欧诸国之间的矛盾因欧债危机而日渐明显，如何协调各国之间的关系以便能够在危机的解决上达成一致，目前来看或许更令欧盟为难。

美国财政悬崖问题愈演愈烈，两党的谈判也陷入了僵局，而投资者的担心也更显凝重。最近一段时间，投资者对美国经济数据的关注度不高，但是接下来将会公布的非农就业以及制造业相关数据则将会重新吸引投资者眼球。就业市场的变化是投资者最为关心的，也能反映出当前美国经济形势变化的方向，一旦此次公布的就业市场相关数据不能继续给市场带来乐观憧憬，加上财政悬崖问题悬而未决，或许美股市场将会面临再一次的重创。

内地方面，中共中央政治局会议拟定了新的经济发展方针，给A股投资者带来乐观的预期。上证指数受振上行，昨日大涨2.87%。但是从目前内地的经济形势来看，股市的上涨似乎更多的还是长期疲软下跌之后的报复性反弹。内需疲软、企业下半年的盈利状况堪忧、投资者信心不足等问题依然存在，即使政策方向基本明确，但具体的实施过程还会漫长，因此，从基本面上看并不足以支撑A股的持续性反弹，尤其是A股在接近2050点水平后的压力相对较强，投资者目前还是谨慎些才好。

港股受内地A股的提振向上突破，成功企稳22200点之上，创下2011年8月以来新高点。从技术形态上看，短期继续上行的阻力进一步减弱；从市场表现来看，热钱的持续流入给港股带来支撑，内地政策方向的逐步明确也会给市场带来有效的提振。不过，港股在突破之后短线的压力会增强，毕竟投资者当前的信心还是不足，外围的风吹草动都有可能会引发市场大的波动。从资金流向上看，近五个交易日流入恒指牛证的资金明显增强，但同时流入熊证的资金也呈现增加趋势。虽然市场出现上涨，但是稳定性还是缺乏，激流之下的暗涌仍未消除。