荷兰合作银行：明年农业大宗商品价格或下跌10%

荷兰合作银行农业大宗商品市场研究部门发布的最新报告预计，2013年农业大宗商品价格的震荡局面将会持续。预计明年前六个月谷物和油菜种子市场的供应紧缩会推高价格，随后预期的产量回弹会导致下半年的价格下跌；豆粕可能成为2013年价格跌幅最大的商品；在经历2012年的低价后，中国进口和生物燃料的需求会推动棕榈油的价格上升，预计棕榈油将有强劲表现。

需求延滞

将压低农产品价格

荷兰合作银行农业大宗商品市场研究部门的全球负责人钱德勒表示，全球经济的疲软增长和宏观经济的持续不确定性，可能会导致对2013年农产品的需求有些延滞，不过较低的美元价值将为价格提供一定的支持。以标普农产品指数为基准，预计2013年农业大宗商品的价格大概会下跌10%。

荷兰合作银行认为，由于供应紧缩带来的压力，玉米、小麦和大豆类产品以及油菜种子的价格预计在2013年第一季度会有所升高。但年初的较高价格将促使美国的行栽作物种植面积在2013年达到创纪录的高位。预计到2013年下半年，随着产量的回弹，基本面变成少量盈余，价格将会下降。但美国持续的干旱对于产量的盈余以及生产和价格的预测仍然形成风险。

研究报告预计，大豆价格在2013年第一季度仍然会上升，下半年会随着产量的回弹而下降，年度平均价格将低于2012年的水平。随着需求放缓，到2013年年末，芝加哥期货交易所豆粕的价格可能会从当前的价格水平每吨下降75美元，约相当于17%。棕榈油价格在2013年第一季度会有所上升，下半年随着产量回升价格有所下降，但在中国进口和生物燃料的需求推动下，棕榈油价格仍会有强劲表现。芝加哥期货交易所小麦价格预计会在2013年第一季度上升至每蒲式耳9.10美元，然后到2013年第四季度下降23%至每蒲式耳7.00美元，目前小麦价格为每蒲式耳8.54美元。

软商品价格窄幅震荡

荷兰合作银行预计，蔗糖和棉花等软商品价格可能会继续保持今年的势头，价格呈现窄幅震荡。该行称，软商品的基本面比较平稳，而且有些商品如蔗糖和棉花等在最近几个季度已经产生了盈余。尽管有美元贬值的支持，但是有些软商品价格预计在2013年将下降到多年来的最低点。

分别来看，可可价格预计将因基本面的紧缩而出现些许上扬；由于不断增加的全球需求和吃紧的存货量，预计2013年咖啡价格会有所提高；棉花方面，考虑到市场将面临着前所未有的最长的供给过剩时期，全球棉花价格预计会在2013年第一季度达到稳定状态；未来12个月内，蔗糖的价格预计会下降，因为全球蔗糖供应达到了590万吨的净盈余。

荷兰合作银行认为，在2011/2012年创纪录的咖啡、棉花和蔗糖作物盈余致使软商品市场在2012年出现了强烈的向下调整，可以说软商品已经度过了谷物和油菜种子将在2013年经历的周期。目前软商品价格已经下降到接近荷兰合作银行认定的公平价值的水平，可以预见投资者空头头寸的解除和商业购买会使2013年的市场处于平稳状态。(杨博)