12月解禁额升至2184亿元 产业资本占66%

□本报记者 孙见友

以12月4日收盘价计，12月份A股市场限售股解禁总量为317.66亿股，解禁市值约2184.65亿元，与11月份相比环比翻番，成为2012年度解禁规模最大的一个月。同时，12月产业资本解禁即首发原始股东限售股份解禁规模为1460亿元，占比高达66.8%。从二级市场来看，解禁规模并不直接等同于减持压力，基于不同股票面临的减持压力可能大相径庭，投资者即便对于相同的解禁规模也往往会给出截然相反的回应，最终导致相关股票走势分道扬镳。

12月解禁额环比翻番

数据显示，12月份A股市场限售股解禁总量为317.66亿股，以12月4日收盘价计，解禁市值约2184.65亿元，一举成为2012年度解禁规模最大的一个月。与11月份1049亿元的解禁市值相比，12月份解禁规模环比上升108%。

就规模来看，主板股票是12月的解禁主力。数据显示，12月合计有39只主板股票的限售股份将解禁，以12月4日收盘价计，合计解禁数量为266.73亿股，预计解禁规模高达1617.40亿元，占当月解禁总规模的比重达到74.03%，成为当然的主力。与其形成对照的是，中小板和创业板股票12月的解禁规模分别只有389.87亿元和177.38亿元，占比分别仅为17.85%和8.12%。

随着12月解禁潮的涌起，投资者对于产业资本尤其是中小盘股产业资本的解禁倍加关注。就12月份的解禁类型来看，首发原始股东限售股份、定向增发机构配售股份、股权分置限售股份的解禁规模分别约为1460亿元、359亿元、351亿元，占比分别约为66.8%、16.4%、16.1%。由此可见，产业资本解禁即首发原始股东限售股份解禁规模在12月中是“三分天下有其二”。

就具体股票来看，中国北车、中国重工、新华保险的解禁市值达到307.22亿元、289.66亿元和185.77亿元，一举跃升为12月限售股解禁规模最大的三只股票；同时，紧随其后的深圳燃气、三安光电和山煤国际解禁市值也分别达89.79亿元、86.85亿元和85.33亿元。除此以外，12月份的其他股票解禁市值均不超过80亿元。

解禁规模不等于减持压力

12月份1460亿元的产业资本解禁额涉及77只股票，其中主板股票只有8只，而中小板和创业板股票的数量则多达69只。但8只主板股票的产业资本解禁额合计高达939亿元，69只中小盘股的产业资本解禁额合计为521亿元。

分析人士指出，对于主板股票尤其是“国”字头股票而言，为保持控股或不降低持股比例，产业资本解禁之后大规模减持的可能性似乎并不大；但反观中小盘股，由于其估值普遍相对高企，加上部分产业资本目前面临现金流压力，因此其在解禁后是否减持的变数很大，从这个角度来看，适当回避巨量产业资本解禁的中小盘股或是上策。

从二级市场走势来看，基于不同股票面临的减持压力可能大相径庭，投资者给出了截然不同的回应。例如，同样是面临巨量解禁，中国北车、新华保险、深圳燃气12月以来分别逆市上涨1.18%、6.71%和4.01%，但三安光电与山煤国际却分别重挫9.55%和10.19%，显示市场对于解禁的反应并非都像惊弓之鸟。分析人士指出，从解禁压力居前的股票涨跌明显分化来看，解禁规模并不直接等同于减持压力。

此外，在解禁压力大致相仿情况下，投资者对于某些主板股票和中小盘股的态度也很不一样。例如，主板股票华意压缩12月份解禁额约为4.97亿元，但12月以来该股却累计逆市上涨5.79%。与其形成对照的，中小盘股雪人股份12月份也有4.92亿元的解禁额，但该股12月以来却累计重挫6.87%，最终导致其走势与解禁额相近的华意压缩分道扬镳。