价格存分歧 沟通不顺畅 *ST武锅B债转股方案遭股东会否决

经过长达5个小时的唇枪舌剑，*ST武锅B债转股方案最终未获股东大会通过。遭否的重要原因是，中小股东认为每股2.18元的转股价格太低。*ST武锅B暂停上市前股价为6.17港元/股。

⊙记者 覃秘  ○编辑 邱江

尽管取得了武汉国资的全力支持，但*ST武锅B的债转股方案仍被中小投资者否决。在长达5个小时的股东大会上，近40位中小投资者与公司高管唇枪舌剑，但最终并未能达成共识。多位中小股东会后与记者交流时表示，此次会议完全未能缩小双方的分歧。

在退市新政的高压下，11月6日，已暂停上市两年多的*ST武锅B发布债转股方案，大股东阿尔斯通拟将其对公司的16亿元人民币委托贷款转换成股权，根据每股2.18元的转股价格，将发行不低于7.34亿股的股份。由于公司暂停上市前股价高达6.17港元/股，该转股价格一经推出，就引起中小股东的强烈反弹，并最终导致股东大会上的对立。

“阿尔斯通想以2.18元的低价完成收购，而我们的每股成本都在七八元钱，有的还超过十元钱呢。”一位投资者在股东大会上表示，“以这个价格转股，阿尔斯通的股份比例将达到85.88%，我们却从原来的42.09%缩小至12.12%，这个比例明显不合适。”

另一位投资者称，不是不支持债转股，但希望能获得一个相对公平的价格，譬如按照A股目前实行的不低于停牌前20个交易日均价的90%。

但阿尔斯通中国公司代表Guy Chardon回应称，B股市场的这一类交易定价目前没有适用的法律或法规，2.18元的价格是阿尔斯通在收购其现在持有的武锅51%股权时支付的价格，当时收购各方都认为这一价格是公允的。“阿尔斯通在法国也是上市公司，也有中小股东，2.18元/股(的价格)才能给各方一个交代。”

由于涉及关联交易，大股东阿尔斯通需要回避表决，因此持有6.91%股份的武汉国资态度将变得非常关键。但武汉国资最终选择站在阿尔斯通一方，其代表在股东大会上刚一表态，就遭到部分中小股东的指责。

股东大会上，双方的情绪一度非常激动，除了表达对换股价格的不满外，投资者还对公司6年累计亏损19亿元提出了疑问，并要求公司董事长杨国威向股东道歉。杨国威对此明确拒绝，称大股东阿尔斯通对于武锅发展所做的每一个决定都是正确的，武锅的亏损与阿尔斯通的决策无关，“我不会道歉”。

这种交流方式当然很难被中小股东接受。“从我个人看到的厂区情况，阿尔斯通进来之后确实做了很多实事，但目前的亏损局面，即将退市的压力，以及管理层和大股东的傲慢态度，让我们无法接受。”在一位中小股东看来，中小股东的核心诉求就是不退市，让股票恢复交易，在这一点上所有股东的利益应是一致的。而目前的对立局面一定程度上是由长期以来的沟通不畅造成的，投资者了解不到公司近年来的真实情况，使得管理层现阶段的表态难以获得信任。

尽管在这一回合的争夺中，中小股东取得了“表面的胜利”，但不少投资者也心存疑虑：公司是否真的会退市?由于现在已经是11月下旬，距深交所设定的退市“大限”只有一个多月的时间，此次债转股方案遭否决之后，*ST武锅B年内恢复上市的可能性已经不大。

“就我所知，是没有其他备选方案的。”公司董秘秦亮在会后与记者交流时表示。