博时第三产业股票：延寻市场脉络 注重结构调整

博时第三产业股票：顺应市场脉络 注重结构调整

天相投资顾问有限公司 张春雷 郭佳楠

推荐理由：博时产业基金基于我国第三产业的快速发展壮大及其战略地位，以高速增长的第三产业集群企业为主要投资对象，通过深入研究并积极投资，力争为基金持有人获得超越业绩比较基准的投资回报。凭借良好的业绩表现，博时产业基金被评为“2011年度股票型金牛基金”。

博时第三产业成长股票型开放式证券投资基金(以下简称博时产业基金)设立于2007年4月12日，是博时基金管理有限公司旗下第7只开放式偏股型基金。该基金2012年三季度末资产规模为63.35亿元，份额为65.12亿份。

历史业绩：博时产业基金历经市场牛熊转换，业绩表现稳健居前。截至2012年11月15日，该基金自设立以来净值增长15.18%，大幅超越同期上证指数57.68个百分点；最近两年净值增长超越同期上证指数17.97个百分点；最近一年净值微跌1.63%，超越上证指数18.11个百分点，在同期452只开放式积极投资偏股型基金中排名第11位。2012年以来，博时产业在注重风险控制的同时，挖掘结构性投资机会，实现3.32%的投资回报，超越上证指数11.01个百分点。

投资风格：顺应市场脉络，注重结构调整。博时产业在运作过程中能够顺应市场脉络积极进行组合配置的调整。该基金设立初期即遭遇2007年四季度至2008年的熊市环境，在此过程中，基金仓位迅速下降并维持在较低水平，最低时曾达到61.8%，接近契约规定的股票投资比例的下限，从而有效规避了市场的系统性风险。2009年，随着市场风格的切换，博时主题又将股票仓位调升至80%以上，有效地分享到市场上涨所带来的收益。2011年A股市场前高后低，震荡走弱，博时产业年初维持较高仓位，且配置均衡而有所侧重，较好地把握住金属非金属、金融保险等行业的阶段性行情，二季度后伴随着市场的持续走低，该基金连续大幅下调股票投资比例，使得仓位水平再次回归至低位水平，取得了良好的风险控制效果。今年以来，A股市场弱市震荡，博时产业延续前期低仓位的运作风格，且行业配置向食品饮料、生物医药以及机械设备方向高度集中，整体的防御性获得明显提升，基金净值表现更为稳健且风险调整后收益表现居前。

投资建议及风险提示：博时产业基金属于股票型基金中的积极型品种，适合风险承受能力较强，期望获得较高收益的投资者。