水果种植加工行业获风投青睐

□本报记者 钟志敏            

据投中集团发布统计数据显示，2006年至今，我国共有28家水果种植及加工企业获得VC/PE机构注资，累计披露投资规模达7.38亿美元。投中集团分析认为，国内面临农业转型以及国内经济走势持续低迷，使得VC/PE机构将视线转向具有较强抗周期特性的农业领域，对细分领域水果种植及加工行业关注度有所提升。但同时，行业内土地流转困难、投资周期长、产品流通难以进入传统消费品渠道、行业整体从业人员对PE认识不到位、财务状况不够明晰、短期难以达到上市标准等现象需引起投资人重视。

对农业关注度升温

国内VC/PE机构对水果种植及加工领域的关注在2008年开始凸显。其中，2010年水果种植及加工领域行业获得风投投资4.7亿美元，规模达到近7年最高值。除去当年赛富基金2.61亿美元PIPE投资汇源果汁的交易外，河南农开投6000万元注资浓缩果蔬汁缘分果业的交易成为当年融资规模较大的一起。

2011年11月底，农业部发布《农业科技发展“十二五”规划》，重点提出充分发挥科技在农业农村经济发展中的支撑和引领作用；2012年初，中央一号文件中提到“加大农业投入和补贴力度，提升农村金融服务水平、稳定和完善农村土地政策”，国家在战略层面对农业的重视与扶持，促使各路资本纷纷下注农业领域。

投中集团分析师万格表示，国内大型产业资本一方面将投资农业作为一种资产配置，另一方面，还主要看好国内农业正处于向规模化、集约化、品牌化的关键转型时期，投资机遇难得。如武钢集团、联想控股、绿城集团纷纷在近期宣布布局农业，行业巨头们涉水农业，使得国内农业投资不断升温。与此同时，自去年以来整体经济低迷也使得国内VC/PE机构采取较为谨慎的投资策略，部分投资机构将投资视线转向抗经济周期较强、下游产业较为丰富的农业领域。

存在多重风险

根据投中集团统计，目前国内水果种植及加工行业共有11家企业登陆资本市场，累计融资规模达6.09亿美元，其中果汁加工企业汇源果汁和海升果汁具有VC/PE背景，两家企业上市使惠理基金、华平、高盛实现退出。

而证监会11月1日披露的拟上市企业名单中，仅有宏辉果蔬、如意情集团两家水果种植及加工企业拟登陆中小板，均无VC/PE背景。

投中集团认为，目前水果种植行业存在多种风险。首先，水果种植行业作为农业的一个细分领域，面临着不可避免的自然灾害及虫害风险，另外行业整体投资周期比较长，前期需要资本的大量注入扩大规模，中后期需要投资机构帮助其完善产品销售渠道，拉长了VC/PE机构整体的投资回报周期。

第二，行业整体从业人员对股权投资这种新的投资方式没有具体概念。相对于股权投资，企业家往往更倾向于传统的银行贷款，使得VC/PE机构在与企业家沟通时难度倍增。同时，企业的财务情况不够清晰，没有将上市纳入企业的发展目标，对于VC/PE机构比较热衷的IPO退出，进入后对其财务的梳理成为其面临的又一风险。

第三国内农业企业仍处于低利润的发展阶段，各环节可获取的实际利润微小使得部分企业铤而走险，一旦食品安全问题爆发，将对企业产生致命打击，日后发展严重受阻。因此，VC/PE投资机构的介入，通过技术创新与规模的扩大，延伸产业链长度，提升企业品牌价值，提升各环节利润空间才是避免出现食品安全问题的最佳选择。