机构连续三季加仓18预喜股 5白马成增持王

食品饮料板块业绩高增长 2.5亿大单抢筹

编者按:《证券日报》研究中心统计数据显示，截至昨日，沪深两市共有931家公司公布了年度业绩预告，其中516家公司业绩预喜，占年报业绩预告公司总数的55.42%。梳理年报预喜公司发现，机构持续三个季度增持的个股有18只，其中信质电机、博彦科技、加加食品、首航节能、茂硕电源等5只预喜股三季度机构增持股份占流通股比例居前。本版对以上机构大幅增持的个股进行仔细分析，挖掘其潜在的投资价值，供广大投资者参考。

信质电机  机构持股比例上升29.61个百分点

信质电机三季报披露，公司预计2012年度净利润为9327.27万元至11659.09万元，同比增长20%至50%。公司表示，业绩增长主要原因是募投资金到位，产能进一步扩大，销售状况进一步改善。截至昨日，该股最新收盘价为21.56元，10月以来累计跌幅3.41%。

值得注意的是，信质电机在年度业绩预喜的情况之下，而今年前三个季度机构持仓呈现逐季上升的趋势。《证券日报》市场研究中心统计显示，信质电机三季度末的机构持股比例为40.19%，较二季度末的10.59%上升29.61个百分点，该股于今年3月16日上市，而上市之后就受到机构投资者的追捧，一季度机构持股比例为8.79%，二季度机构持股比例上升1.8个百分点，成为机构持续增持最多的个股。

电动车转子业务进入收获期

信质电机作为国内电机零部件制造行业重点骨干企业和国内最大汽车发电机定子制造商，产品涵盖汽车电机定子和转子、电梯曳引机电机转子、电动工具电机转子、电动车电机转子等。根据OICA、中汽协会车用电机电器委员会等提供的权威资料公司自行整理，2011年全球汽车发电机定子市场需求量为16494万只，公司市场占有率为19.11%(2009年11.48%、2010年14.64%)；微特电机转子市场需求量313680万只，公司全球市场占有率为0.46%(2009年0.15%、2010年0.26%)。

季报显示，信质电机今年前三季度实现营业收入7.08亿元，同比增长22.34%，归属上市股东净利润0.76亿元，同比增长46.99%，实现每股收益为0.62元。仅第三季度，公司实现营业收入为2.73亿元，同比增长35.78%，净利润实现0.27亿元，同比增长65.91%。

公司表示，营业收入稳步增长，电动自行车定子及转子业务异军突起。公司3季度实现营业收入7.08亿元，同比增长22.34%。从主营收入结构上来看，受累汽车行业增速下滑的影响，并且公司在老客户法雷奥的采购市场份额瓶颈的显现，导致公司2012年在汽车定子及转子业务的营收增速一般。市场分析人士认为，电动车定子转子及配件业务全年保持高速增长，尽管这部分业务毛利率相对较低，但是公司“以量补价”的策略使得公司在细分领域方面能够迅速占领市场，市场预计全年该业务实现销售共计2000万台左右。

前三季度综合毛利率同比提升0.88个百分点。一方面，由于此前公司毛利率的提升受益于原材料价格的下降，而客户价格变动晚于原材料价格的变动，因此在这方面公司略占优势，随着与客户新一轮洽谈产品价格的展开，该优势表现将逐步淡化；另外一方面，3季度公司电动车定子及转子业务占比大幅提升，仅9月份销售量就达到180万台，而该业务毛利率稳定在15%左右，低于传统汽车定子及转子业务毛利率水准。随着公司新产品的逐步放量，后续公司毛利率水平将稳步提升。

三季度机构持股比例大幅上升

统计显示，信质电机上市就受到机构投资者的追捧，一季度末公司的前十大流通股东榜汇集了招商旗下核心价值、中小盘精选两基金，华泰、东方两家券商，以及东方红2号、国联金如意等两只资管类产品，还有一家“中信信托-上海建行814”的私募现身，上述七机构合计持股255万股，占流通盘比例达15%。而此前招商基金旗下的优质成长和先锋投资两基金已通过打新各获配103万股。

到了二季度末的时候，前十大流通股东中有6家机构的身影，累计持股为352.98万股，机构增持股数量为117.95万股，此季度持股比例为10.59%，机构持股比例也上升1.8个百分点。

令人关注的是，今年第三季度机构增持比例大幅上升，三季度末的前十位流通股东中2家QFII、2家基金、2家保险合计持有1340.08万股，机构持股比例约40.19%，较二季度末增长29.61个百分点。其中，新近2家野村系QFII合计持有272.3万股。股东人数减少约37%，筹码快速集中。

国信证券认为，信质电机进入收获期，给予“推荐”评级。预测2012年、2013年、2014年每股收益分别为0.86元、1.14元、1.60元，同比增长分别为47.8%、32.3%、40.6%，当前价格对应2012年动态估值为25.6倍。

海通证券认为，信质电机的三季度如期高增长，新市场或将超预期，仅考虑博世集团和冰箱压缩机的需求，预计公司2011-2017年营业收入复合增长率稳定在25%左右。考虑到其他行业的拓展，预计公司每年营业收入增长可达到30%以上，预计公司2012-2014年每股收益分别为0.88元、1.19元、1.56元，维持公司“买入”的投资评级。