下调应收账款计提比率难掩业绩下滑趋势

三一重工会计政策调整为保赴港上市?

下调应收账款计提比率难掩业绩下滑趋势

新华08网北京11月9日电(经济参考报记者　侯云龙　北京报道)尽管包括三一集团副总裁向文波在内的高管不断否认三一重工近期将赴港上市的传闻，但与之相关的消息却始终不绝于耳。

虽然有分析指出，三一重工目前的营收情况和财务状况均不尽如人意，加之国内工程机械市场遇冷，使得三一重工在短期内很难再短期内选择赴港上市。但也有业内人士指出，三一重工在第三季度财务报告中做出的会计政策微调，却显示出其力保赴港上市计划的努力。

10月19日，三一重工发布公告，称从今年第三季度起将未到合同收款日的应收账款坏账准备计提比例从2%下调至1%，1年以内的应收账款坏账准备计提比例从5%降至1%，一到两年应收账款的计提比例从10%降至6%，两到三年由20%下调至15%，三到四年由50%下调至40%，而四到五年的应收账款坏账计提比例则由50%上升为70%，五年以上上升至100%。

正是这一会计政策微调，使得三一重工今年前三季度的净利润将增加约4.7亿元。如果仍然采用此前的会计政策，三一重工今年前三季度的净利润将从58.74亿元下降至54.04亿元左右，同比降幅也将从23.42%增至29.55%。

对于三一重工做出的会计政策调整，有行业分析师认为，三一重工的应收账款坏账准备计提比例在行业中属于偏高，此次变更属于顺理成章。但也有财务人士对此表示质疑，称会计政策并非儿戏，不能随便找个理由就做出变更，如果三一重工这样的计提足够，为何之前未做出变更。

“三一重工这样做，可能是为了保住其行业龙头地位，至少从财务数据上看，要做到行业领先。”一位中国工程机械协会的业内人士向《经济参考报》记者解释，“这除了可以维护三一重工的股价，更重要的是，可以保证三一重工赴港上市计划顺利进行。毕竟要在香港市场获得一个较高的估值，没有漂亮的业绩是不行的。”

对于这种判断，不少业内人士在接受《经济参考报》记者的采访时均表示了支持。有分析指出，三一重工此次变更应收账款坏账计提比例选择在一个敏感时刻，目的应该很明确，就是保住公司行业内上市公司利润第一的位子。从今年中报来看，三一重工的净利润已被中联重科超越。因此，如果不采取会计政策调整，三一重工2012年年度净利润下滑到行业第二位会是大概率事件，公司行业内市值第一的位子有可能会失去，这对公司的市场营销和赴港上市，以及后续的融资等均会产生消极影响。

今年7月，三一重工推迟港股IPO推介会。这是继去年9月公司受阻港股IPO之后，再一次延期。而它的对手中联重科，2010年就已经登陆香港交易所。可以想象，如果三一重工不能保持前几年的增长势头，港股上市计划可能会再添变数。

目前，三一重工对外界的种种猜测并未做出正面回应，而相关高管只是表示将会暂缓赴港上市计划。《经济参考报》记者试图就相关问题采访三一重工，但截至发稿时为止，三一重工提供的联系电话始终无人接听。

不过，有业内人士表示，尽管通过调整会计政策，使得三一重工的净利润有所增长，但这并不能掩盖其业绩出现下滑的趋势。进行会计政策调整后，三一重工第三季度业绩仍呈现下滑趋势。其中，公司第三季度单季实现营业收入89.39亿元，同比减少18.29%；实现净利润7.75亿元，同比减少58.98%。

而在未进行会计政策调整前，三一重工的业绩已经出现了下滑的苗头。三一重工2012年中报显示，2012年上半年公司营业收入达到317.60亿元，较去年同期的303.63亿元，增长13.97亿元，增幅仅有4.6%；而2011年上半年，三一重工的营业收入相比2010年同期却大幅上涨了79.18%。2012年上半年，三一重工实现营业利润59.68亿元，较2011年同期的73.32亿元下滑13.64亿元，减少了18.60%。而2011年上半年，三一重工的营业利润却较2010年同期激增104.07%。净利润方面，2012年上半年三一重工实现净利润54.33亿元，较2011年同期的63.48亿元减少9.15亿元，跌幅为14.41%。而2011年上半年，三一重工的净利润却较2010年同期大增101.20%。

除此之外，三一重工的负债和应收账款情况也不容乐观，均在一年内大幅增长。三一重工三季报显示，截至2010年9月30日，公司负债合计为421.50亿元，较去年同期的347.41亿元大幅增加21.33%；应收账款为207.01亿元，较去年同期的148.88亿元猛增39.04%。

“这些关键数据同样是衡量一个企业经营状况的标杆，如果这些数据持续恶化，说明三一重工的经营状况出现了问题，即便能够通过会计政策调整维持漂亮的营收数据，也未必能获得投资者的认同。”上述工程机械协会人士这样对记者说。