“财政悬崖”来袭外围大跌冲击A股

□本报记者 曹阳  

11月8日，由于奥巴马连任引发国际市场投资者对美国财政悬崖担忧的集中爆发，隔夜欧美股市大跌。有分析指出，在奥巴马连任后，投资者注意力重新转移到“财政悬崖”问题上，在此期间，全球投资者风险偏好或有降低，以股票为代表的权益类资产风险渐增，而美国国债和美元等避险资产有望走强。昨日A股的大幅下跌，也正是对“财政悬崖”问题的反应，在国内影响因素渐趋稳定的情况下，来自海外的不确定性短期将对A股走势产生一定影响。

“财政悬崖”再成焦点

奥巴马的成功连任对于全球资本市场的影响可谓“喜忧参半”。

一方面，奥巴马的连任消除了美国货币政策的不确定性，美联储目前的宽松政策将得到延续，QE3将继续推行下去，理论上利于权益类资产价格的上涨。

另一方面，奥巴马的连任将“财政悬崖”问题直接推到了全球投资者面前。“财政悬崖”是指2013年初即将启动的总额6070亿美元的税收增加和支出削减计划。据美国国会预算办公室预计，如果国会无法采取有效行动避免“财政悬崖”，则美国经济在明年上半年可能陷入衰退。目前民主党控制着参议院，而共和党延续了对众议院的主导。不过，在美国国会参众两院的分工中，众议院偏向于内政，而参议院则更多关注外交。因此，对于即将到来的“财政悬崖”，市场一般认为如果共和党人罗姆尼当选美国总统，将更容易在国会中通过妥协法案，避免“财政悬崖”变成现实。

因此，当奥巴马成功实现连任后，对于“财政悬崖”的担忧真正地成为了全球资本市场的主导因素。受此影响，隔夜欧美股市均大幅下挫。

7日欧洲方面，英国富时100指数下跌1.58%，法国CAC40指数下跌1.99%，德国DAX指数下跌1.96%，STOXX欧洲50指数下跌1.48%；美国资本市场则受到了最为直接而明显的冲击，道琼斯工业指数大跌2.36%，标普500指数大跌2.37%，纳斯达克指数大跌2.48%。

能否扛过外压需看“内力”

在全球资本市场下跌之际，昨日沪综指以一根中阴表达了投资者对外部风险因素的担忧。

截至收盘，沪综指报2071.51点，下跌34.22点，跌幅为1.63%；深成指下跌161.82点至8399.38点，跌幅为1.89%；沪深两市分别成交492.8亿元和466.6亿元。行业板块则全线尽墨。其中，除食品饮料和银行板块相对抗跌外，大部分周期性板块跌幅均在2%以上，煤炭、电力和有色金属板块跌幅居前，分别下跌3.40%、3.13%和3.02%。

有分析指出，昨日市场的弱势调整主要源于对美国“财政悬崖”担忧所引发的外部冲击。首先，近期政策面相对平静，市场缺乏向上的“强心剂”；其次，近几个交易日处于经济数据的真空期，在10月份PMI有所回暖后，经济在四季度的企稳尚需更多的数据进行佐证。在此背景下，全球投资者的焦点都集中在了美国“财政悬崖”问题上。而奥巴马的当选并不利于参众两院在这一问题上达成一致，如果“财政悬崖”生效，美国2013年的经济将受到4个百分点的冲击，经济负增长或难避免，这不但是美国经济无法承受之痛，也将对全球经济的复苏蒙上一层厚厚的阴影。因此，在奥巴马成功连任后，全球投资者的悲观预期此时占据了主导地位。

不过，这一来自外围的冲击对A股的影响料不会过于持久。因为根据过往经验，A股受到国内基本面和政策面的影响更为明显。目前来看，A股的“内力”正在增强。

10月份宏观经济数据将在9日公布，经济企稳的趋势得到佐证是大概率事件。9月份以来基础设施建设高增长的态势较为明显，而地产销售也保持良好态势，因此，预计10月份工业增加值有望继续回暖，市场一致预期在9.3%左右；CPI增速则大概率继续徘徊在2%以下，目前市场一致预期为1.9%；PPI的同比降幅有望收敛至2.8%左右。从10月份宏观经济数据前瞻性预测来看，宏观经济有望在短期形成“复苏”的局面，尽管这一良好复苏态势能否延续仍需继续观察，但其对A股市场的提振效应理应存在。

因此，在2000点附近市场的风险相对较小，市场的波动将更多受到外部因素的影响，但运行趋势将取决于宏观经济的改善情况。