期货公司设子公司有望开闸业内憧憬借道试水自营业务

□本报记者 熊锋

继资管业务试点获批后，期货行业有望迎来另一重大业务创新。中国证券报记者获悉，期货公司有望获准设立子公司，开展期现结合为主的期货市场配套服务业务试点。

业内人士表示，未来期货公司可以通过子公司涉足现货领域，更重要的是，期货公司有望借道试水期货自营业务，甚至进行单边投机操作，创新突破意义很大。期货公司未来有望在经纪、投资咨询、资管、自营四大业务条线全面开花，境外业务试点也在积极推进。

子公司业务试点实行备案制

中国证券报记者获悉，已下发的相关文件要求期货公司应以设立子公司的形式开展期现结合为主的期货市场配套服务业务试点。试点实行备案制，经中国期货业协会备案后方可开展试点业务。业内人士认为，与行政审批相比，备案制更为便捷、灵活，透露出监管层对期货公司设立子公司予以支持。

对于设立子公司的条件，相关文件要求，期货公司须符合最近两次分类监管评级在B类BBB级以上、净资本不低于3亿元，最近6个月各项风险监管指标符合规定等条件。如果各项风险监管指标符合规定，期货公司可以向中国期货业协会提出设立子公司开展期现结合业务试点的备案申请。

期货公司即将正式开闸的资管业务试点要求，试点期货公司净资本须达5亿元，且最近两次分类监管评级均不低于B类B级。与之相比，期货公司设立子公司在分类监管评级上要求更高，但净资本要求相对更低。

有望借道试水自营业务

业内人士表示，允许期货公司设立子公司开展期现结合业务，意味着期货公司未来可以通过子公司涉足现货领域，现货贸易、期转现、期现套利、仓单质押类资产抵押融资等一系列新业务都将成为可能，也为即将问世的期货资产管理业务丰富了投资渠道。

同时，与券商另类投资业务相似，期现结合业务一旦放开，期货公司就能通过出资设立子公司实现相关领域的间接自营。某期货公司高管称，目前还没看到对投资资金来源的具体要求，但估计就是子公司的自有资金，这样实际上就算间接自营，创新突破意义很大。

值得关注的是，相关文件还要求，期货公司要通过子公司董事会对其期货头寸的敞口进行严格的限额管理，应当控制单合约或单品种的投资上限，防止出现风险过度集中。同时，经过对冲后的敞口期货头寸合约价值原则上不超过子公司净资产的30%。市场人士表示，对冲后的敞口期货头寸实际上为子公司进行期货的单边投机操作留出了空间。