三季报行业分化明显 食品饮料拔头筹

食品饮料拔头筹 黑色金属拖后腿

三季报行业分化明显 未来业绩向好可期

本报记者 刘国锋

统计显示，截至10月31日，2494家公司前三季度实现合计营业总收入17.74万亿元，同比增长6%，实现净利润1.50万亿元，同比下降2.07%。在23个申万一级行业中，食品饮料板块业绩增幅居各行业首位，黑色金属行业业绩大幅下滑，居于各行业末位。  

截至记者发稿时，已发布全年业绩预告的公司中，按照增减幅上限计算，有可比数据的842家公司全年预计实现归属上市公司股东的净利润为1276.22亿元，同比下降12.78%；这些公司前三季度归属上市公司股东的净利润863.15亿元，同比下滑24.63%。分析人士表示，这意味着上市公司四季度业绩下滑幅度有望收窄。总体而言，经济增速持续放缓影响了上市公司前三季度业绩表现，而随着稳增长措施的落实，经济将企稳回升，未来上市公司业绩向好可期。

食品饮料公用事业领先

同花顺数据显示，前三季度，食品饮料行业和公用事业业绩增幅最大。其中，食品饮料行业合计营业收入达2097.98亿元，同比增长21.54%，净利润合计380.48亿元，同比增长51.67%；公用事业合计营业总收入4033.13亿元，同比增长5.09%，净利润合计215.69亿元，同比增长41.12%。

单季度数据显示，食品饮料行业受益刚性需求增长最为稳定。今年一、二、三季度，食品饮料行业合计净利润同比增幅分别为42.42%、33.36%和70.66%，三季度增幅为自2010年来最大单季净利润同比增幅。细分行业中，白酒板块独占鳌头，前三季度合计净利润同比增长62.11%，而白酒龙头企业的相继提价，拉动行业第三季度业绩同比增长93.11%。行业龙头五粮液(000858)、贵州茅台(600519)分别在前三季度实现净利润78.02亿元、104.20亿元，同比分别增长61.92%和58.62%。

公用事业则受益于基础设施建设等因素，保证了业绩稳定增长。细分行业来看，电力行业带动整个板块增长，前三季度实现合计净利润162.54亿元，同比增长80.69%；而水务行业业绩不佳，前三季实现净利润30.99亿元，同比下滑14.72%。

此外，餐饮旅游、金融服务、房地产行业前三季度分别实现合计净利润19.60亿元、5466.56亿元、355.08亿元，同比增长幅度分别为15.22%、12.70%和6.39%。

医药生物虽然在年内涌现出了一批“牛股”，但板块整体净利润同比下滑0.23%。药品降价、抗菌药物限用、中药材涨价、毒胶囊等在一定程度上削弱了板块的总体盈利能力。子行业中，医疗器械板块以10.25%的净利润同比增幅领先，但较历史增幅逐渐收窄，而一贯稳定增长的中药板块业绩下滑，在医药生物各子行业中垫底。

黑色金属信息设备低迷

以钢铁为代表的黑色金属行业为经济低迷做了最佳注释。同花顺数据显示，前三季度，黑色金属行业实现合计营业收入8627.38亿元，同比下降11.81%；实现合计净利润-15.91亿元，同比大降109.09%。

业内人士表示，产能过剩和下游需求低迷打击了钢铁行业的生存环境。国际金融危机爆发以来，虽然钢铁行业经历过2010年上半年的大幅业绩反弹，但从2010年第三季度开始，钢铁行业业绩下滑延续至今。以武钢股份(600005)为例，公司前三季度实现营业总收入亿元672.21亿元，同比下降12.46%，实现净利润3.28亿元，同比下降79.99%。年内一度盛传的“武钢养猪”传闻，从侧面反映了钢铁行业的困境。

信息设备制造业遭遇发展低潮也是不争事实。前三季度，该行业实现合计营业收入2089.35亿元，同比增长4.92%，实现合计净利润34.96亿元，同比下降46.93%，降幅仅次于钢铁板块。单季度数据显示，信息设备制造业自2011年第二季度以来的业绩下滑有幅度扩大趋势。

业内人士表示，国际市场未摆脱金融危机的阴影，使我国信息设备业受到极大影响。一方面，国内需求不足，制约了行业稳健发展；另一方面，欧美国家经济低迷，且其针对中国信息设备龙头企业采取反制措施，一定程度上打击了信息设备产业的外围需求。此外，国内电子信息产业“重硬轻软”，信息设备核心竞争力不足，产品附加值和利润率较低，使相关企业在危机面前无法独善其身。中兴通讯(000063)是典型代表，公司前三季度实现营业收入607.33亿元，净利润却为-17亿元，主要原因便是受到欧洲、亚洲及国内较多的低毛利率合同在报告期内确认。

但信息设备制造业的投资亮点正不断闪现。业内人士表示，日前北斗卫星导航系统正式组网成功，并将形成亚太区域服务能力，有望拉动产业上下游公司业绩出现爆发式增长，该行业的相关公司有原创性的核心竞争力。

此外，化工、机械设备、有色金属、农林牧渔业绩下滑幅度均超过30%。这些板块中，各行业面临的问题不尽相同。以化工为例，细分行业中的化学原料、化学纤维前三季度业绩下滑幅度均超过100%，而产值占比较大的石油化工净利润同比下滑达35.67%，不同程度地拖累了化工板块的业绩。有色金属板块业绩则走向分化，铝行业经历了上半年业绩大幅下滑后，第三季度业绩降幅收窄；黄金行业虽然也出现了业绩下滑，但第三季度降幅低于20%；铅锌行业下滑幅度则持续较大。

行情指标也较为贴切地体现了市场对相关板块业绩变化的反应。以机械设备板块为例，在经历了2010年至2011年的快速增长后，从今年一季度开始，机械设备板块业绩加速下滑，板块内上市公司股价也不断下挫。同花顺数据显示，2012年以来跌幅排名前30位的公司，有8家机械设备公司位列其中。

中小企业业绩波动较大

受经济大环境影响，中小企业目前承受的业绩压力也逐步显现。同花顺数据显示，前三季度，中小板合计净利润总额同比下降8.93%，创业板合计净利润总额同比下降5.55%，降幅均高于A股整体4.29%的降幅。

单个季度来看，创业板在第三季度实现的合计净利润总额同比下滑达11.59%，创2010年以来的最大单季下降幅度。前三季度，355家创业板公司中，有91家企业实现营业总收入同比增长；有156家公司净利润同比下降，有11家公司出现亏损。由于市场预期创业板解禁压力逐步增大，投资者对创业板公司的成长能力较关注。

而中国中小企业协会日前发布的数据显示，2012年三季度我国中小企业发展指数为87.5，比二季度下降2.8个基点，持续下滑的趋势尚未扭转。业内人士认为，中小企业往往处于弱势地位，面临的发展难题较多，宏观经济出现积极变化传导到中小企业有一定滞后期，因此更需要政策层面的有力扶持。

事实上，在国内经济走势下滑的背景下，创业板的业绩波动不可避免。当前全球经济复苏进程缓慢，业内人士更愿意将这种业绩波动视为一种脉冲式、渐进式的成长。而创业板公司本身具有的新兴产业、新经济、新业态特征，也在一定程度上展示出了不同于传统板块公司的特点。

同样以机械设备板块为例，虽然板块整体在2012年前三季度业绩下滑明显，但在创业板企业中却有着积极表现。同花顺数据显示，前三季度净利润同比增长幅度排名前30位的创业板公司中，有8家属于机械设备行业，还有6家属于信息设备或信息服务行业。这种现象一定程度上体现了创业板公司所具有的以新业态、创新性为代表的核心竞争力。

业内人士表示，虽然遭遇“成长烦恼”，但国内中小企业在科技创新方面的优势不容忽视。未来经济企稳回升，以创业板为代表的中小企业有望扮演重要角色。