暂避解禁洪峰 基金静待创业板“估值杀”

□本报记者 郑洞宇

公募、私募基金人士普遍认为，创业板指数经过2011年以来的连续调整，整体估值回归至30倍左右，一些优质股票已经具备投资价值。首批创业板公司大股东虽承诺解禁延期，但毕竟仍会形成较大的资金压力，因此即使看好创业板股票，也会选择暂避解禁洪峰。

“在大股东解禁高压之下，未来创业板估值还有进一步回调的空间，届时一些优质创业板股票会出现较好投资机会。”深圳某私募人士说。

据Wind数据统计，截至10月26日，创业板板块市盈率约为31.06倍，较今年年初36倍左右市盈率进一步回落。目前全部A股市盈率约11.56倍，沪深300板块市盈率约9.52倍，创业板相对而言估值依然偏高。

从三季报情况看，基金在三季度并未大规模撤离创业板股票。在解禁压力之下，这也增加了四季度创业板股票是否会进一步下跌的悬念。据Wind数据统计，三季度258只创业板股票有基金“驻守”，二季度时基金则持有292只创业股股票，其中以生物制药、信息技术等行业个股居多。

易华录是今年以来唯一一只股价翻倍的创业板股票，该股基金二季度合计持股560.67万股，三季度则增至1063.88万股。至于即将迎来大股东解禁的首批28只创业板股票，多数在三季度遭到基金减持，而特锐德、上海佳豪、安科生物、硅宝科技、银江股份三季度基金持股数则有所增加。有公募基金经理表示，对于创业板股票主要还是以配置为主，对基金整体净值的影响不会太大，在管理层、主营业务、渠道等方面具备优势的创业板股票，在深入研究与紧密跟踪的基础上，可以逢低增持。

有私募人士指出，创业板指数在三季度末并未随上证综指创下新低，表现相对强势，处于较合理底部区域。随着大股东解禁洪峰来临，创业板指数有可能进一步下跌。不过，对于投资者而言也是甄别创业板股票的机会，一些管理层“做大做强”决心坚定的优质公司，有望脱颖而出。

多数业内人士认为应该用长远目光来看待创业板。易方达创业板指数基金在三季报中表示，对中国经济中长期前景持相对乐观的判断。创业板指数行业分布主要集中在新兴产业，指数成分股市值小、成长性高、弹性大。创业板指数成分股主要为小市值股票，虽然其估值水平普遍较主板大市值股票高，但鉴于当前中国经济转型期的大背景和新兴产业未来的发展前景，创业板指数中长期的投资价值明显。