新股发行频现“有形之手”

新华08网北京10月24日电(经济参考报记者)根据监管部门的安排，10月份只有一只新股发行，这家幸运的公司便是浙江世宝。浙江世宝受到关注的原因还不仅如此，其计划融资额或“被缩水”九成更是吸引了市场的眼球。如果成为事实，那么，浙江世宝将是近期继洛阳钼业之后又一只“瘦身”发行的新股。

洛阳钼业IPO时，拟发行不超过5.42亿股，募资36.46亿元，折算发行价格为6.73元。然而，人算不如天算，最终只以3元的价格发行2亿股，募资6亿元，实际融资额只有计划的1/6，其结果亦让市场大跌眼镜。如此格局，港股价格、监管层下狠手救市等被解读为主要原因。

如果浙江世宝融资真的缩水九成，那么其募集资金不过区区5000万元。而其欲投资的“汽车液压助力转向器扩产项目”、“汽车零部件精密铸件及加工建设项目”等项目需要资金5.1亿元。也就是说，5000万元的融资，甚至连一个募投项目都无法完成。即使浙江世宝因为成功发行新股而跻身于资本市场了，但其上市融资的行为却没有任何的意义。

洛阳钼业因为“瘦身”发行，其新股遭遇市场的暴炒。挂牌首日，洛阳钼业即以221%的涨幅报收，9.63元的收盘价格远远高于当初被打折的3元发行价格，换手率亦高达87.52%。第二个交易日，该股再接再厉强势涨停，“财富效应”十分明显。毫无疑问，如果浙江世宝与洛阳钼业一样被强制“瘦身”，同样可能招致市场的强烈追捧而遭到暴炒。

洛阳钼业为何会“瘦身”发行，监管部门、发行人等都没有给出令人信服的解释，但发行规模与融资额出现如此幅度的缩水，显然不是发行人与保荐机构所愿意的。也就是说，洛阳钼业的新股发行，背后存在“有形之手”在进行调控，而浙江世宝亦如此。

2009年IPO重启之后，新股发行基本遵循“市场化发行”的原则。在监管部门看来，无论新股发行价格多贵，发行市盈率多高，都是“市场化”的结果。但在行政审批制的背景下，所谓的“市场化发行”，只不过是“伪市场化”而已，A股市场新股发行离真正的市场化，显然还有很远的距离。

不仅如此，10月份只有浙江世宝发行是一种常态吗?显然不是。目前，已过会但还未发行新股的企业多达91家，新股发行并不缺乏“资源”，但因为监管部门未核准，即使过会的企业，也无法启动招股程序。毫无疑问，这亦是监管部门为了维护市场稳定，运用“有形之手”调控的结果。因此，对于洛阳钼业的“瘦身”发行以及浙江世宝即将步其后尘，市场根本不应感到意外。而新股发行中频现“有形之手”的事实再次说明，A股的“市场化发行”，只不过是一块“遮羞布”罢了。(曹中铭)