警惕三季报业绩地雷 食品饮料仍可关注

新华08网北京10月19日电(经济参考报记者 韦夏怡 北京报道)A股本周继续维持着震荡整理的弱势格局，而随着上市公司三季度业绩的逐步披露，个股的市场表现也开始分化，业绩下滑严重的个股估值持续承压。而在整体市场缺乏亮点的状态下，食品饮料依旧备受机构追捧。

三季度业绩下滑 个股估值承压

随着三季报的逐渐亮相，个股表现开始分化。经济低迷的环境下，业绩大幅下滑，将对股票估值造成沉重打压。

从目前的数据来看，通信设备行业成为三季报业绩冲击波的重灾区，也成为基金经理减持的主要领域。中兴通讯近日发布临时公告称，预计公司前三季度净利润亏损高达17亿，净利同比下滑超过260%，引发投资者的恐慌抛售。中兴通讯周一股价牢牢封于跌停板，数十只介入其中的公募基金也惨遭跌停之痛。深交所数据显示，当日有五家机构出现在该股的卖出席位上，这也意味着基金正紧急撤离该股。而截至16日收盘，中兴通讯连跌4天，收盘价9.05元，连续涨跌幅-20.69%。

此外，严重依赖于中兴通讯竞争对手华为的大富科技也一度跌停。公司三季报预计于26日披露，公司预告其净利润约-4200万元至-3700万元，下降100%至120%。业绩下滑的主要原因在于成本上升过快，再加上公司并购事件导致的费用大幅上升。市场预期公司2012年的净利润为2.03亿元，目前来看，今年达成该目标的希望已经不存在，公司估值将遭受重压。

除了通讯设备行业，Wind数据显示，截至17日，两市共有22家上市钢铁企业发布三季度业绩预告，其中仅有4家钢企预喜，占比不足两成；有11家钢企预计前三季度亏损，占到总数的一半。22家发布业绩预告的钢铁企业中，2家钢企预增，1家略增，1家续盈。其中，金洲管道预计净利润增长40%至70%增幅最大，公司受惠于前三季度投资收益增加且综合毛利率有所上升。宝钢股份预计净利润增长50%以上，排名靠前。

另外，有18家钢企前三季度业绩报忧，其中11家首亏或续亏，另有7家预减。其中，鞍钢股份今年前三个季度预计亏损31.7亿元，亏损最为严重。此外，华菱钢铁预计亏损约25.2亿元至25.8亿元，韶钢松山预计亏损约13.5亿元，业绩较差。凌钢股份、安阳钢铁、新钢股份、马钢股份、重庆钢铁、沙钢股份、三钢闽光、首钢股份均预计前三季度业绩首亏。上述亏损钢企多数受钢材市场低迷、销售价格下滑拖累，致使公司效益降低。

QFII增仓频频 9月继续扩容

QFII近期对于A股的态度，从另一方面反映出市场的动向。作为A股价值投资的风向标之一，QFII在近期频频增仓。数据显示，8月、9月，QFII账户对沪市股票的单月净买入额均为今年前7个月净买入总额的3倍有余。对此，业内人士表示，从近期QFII的动作看，其认为A股当前的投资价值相当吸引人，四季度QFII将继续介入A股，逐步扩大规模。

根据沪市大宗交易统计数据显示，本月15日QFII通过海通证券国际部的交易席位购入了总价值1.58亿元的五只金融股。上榜公司分别是浦发银行、兴业银行、民生银行、招商银行和中信证券，各成交315万股、360万股、380万股、300万股和330万股，价值2334.15万、4384.8万、2196.4万、3093万和3828万元。不仅如此，当日成交价均是按照各家公司A股收盘价成交，无任何折价的情况存在，市场人士认为这也反映出QFII买入态度的明确。

根据证监会16日公布的最新QFII机构显示，共有7家机构在9月获得QFII资格。最新获批的7家机构分别是澳大利亚麦格里银行有限公司、瑞典第二国家养老金、海通资产管理(香港)有限公司、IDG资本管理(香港)有限公司、美国杜克大学、卡塔尔控股有限责任公司以及瑞士盈丰银行股份有限公司。而至此，今年共有53家机构获得QFII资格，自2003年开放QFII业务以来，共有188家机构获准入场。

市场人士指出，今年以来，机构获批QFII资格的速度明显加快，证监会也将保持目前的QFII资格审核速度。数据显示，今年前9个月共有53家机构获得QFII资格，而2010年仅有13家机构获得资格，2009年有19家机构获得资格。此外，沪深交易所和部分中介机构9月针对境外大型养老金和主权基金举行了境外QFII推介活动，获得境外机构热烈反应。初步统计显示，仅欧美地区就有32家机构拟申请或增加投资，总额度约111亿美元。其中，美国和加拿大有19家机构计划申请或增加投资，欧洲13家机构明确表示将申请QFII或增加额度。在中东地区，已获得QFII资格的阿布扎比投资局希望将投资额度增加到10亿美元，科威特政府投资局则希望能突破10亿美元的额度上限。

继续看好食品饮料板块

在谈及下半年的行业配置时，广发聚瑞基金经理刘明月表示，首先要考虑行业景气度和政策支持度，从行业发展空间进行观察，考虑行业的需求以及供给状况，同时顾及行业产能是否过剩、行业壁垒和价格等因素。在选择行业的基础上，寻找龙头公司或者潜在的龙头公司进行投资分析。

刘明月认为，以往过渡依靠投资、出口的经济模式不可能持续，以促内需为主要内容的经济结构调整将成为整个经济的主基调，这也决定了即使在熊市中，内需等相关板块的结构性机会比较大。因此，依然看好食品饮料等板块，虽然三季度末白酒板块经历了一轮调整，受经济增速下滑和抑制三公消费影响，白酒持续以往量价齐升的良好局面较难，但仍是典型的消费升级品种。近两年，散酒厂、低端酒不断退出，白酒的集中度不断提高，品牌消费是主流。

至于黄金主题投资，由于受价格偏高和宏观经济在底部徘徊的影响，刘明月不甚看好，黄金提价动力不大。医药股长期看好，但中短期来看，估值相对较高。

“我们估计下半年仍将是震荡行情。一方面经济和大部分上市公司盈利会持续低于预期；另一方面流动性在改善，政策预期也没有消除。在经济不急速下降的情况下，部分行业和个股将仍然会有不错的盈利表现，在流动性改善的前提下，股市将有结构性行情，因此我们不对仓位做大的调整，自下而上的跟踪重点股票，重点持有消费类股票如食品饮料、服装和医药，及成长性个股。”广发核心基金经理朱纪刚则表示。