接力黄金周 债基节后扎堆发行

老百姓的“黄金周”结束，债基发行的“黄金周”到来。根据中国证券报记者统计，“黄金周”后的三天之内，将有6只基金发行，而且全部为债券型基金，其中短期理财债基4只、普通债基2只。业内人士认为，在三季度债券弱市的情况下，债基仍然“大行其道”，说明债基在任何时候都有“配置价值”，预计四季度债基收益率可达到3%-5%。

扎堆发行

记者统计发现，节后一周，将有6只债券型基金发行，且首募日集中在8日至10日。6只基金分别为民生加银平稳增利定期开放、融通定期开放、南方理财60天、富国理财7天、汇添富理财28天、光大保德信季度理财，后4只均为短期理财债基。好买数据显示，加上上述6只债基，今年发行的债基将达到55只(A/B/C类合并计算)。

根据银河证券数据，三季度债基表现一般，除短期理财债基收益微涨外，其余均有不同程度的下跌，而短期理财债基收益率也并不高。华泰联合证券基金研究中心总经理王群航介绍，债基在节后仍然“热火朝天”地发行，是今年才有的特殊现象。产品的申请、获批到发行需要一段时间，以此推算，在产品设计时正值债基表现较好时段。

某研究机构副总监表示，理财型债基能保证正收益，在任何时候配置都有价值。几位受访的债基经理也表示，虽然三季度债基收益率下跌，但并不惨淡，四季度债市不一定没有机会，尤其是信用债。

银行“主导”

对于节后债基扎堆发行的特殊现象，也有业内人士认为，是托管银行“主导”基金产品发行所致———作为基金产品指定托管方，银行手握客户资源，客户越喜欢什么样的产品，银行也就越接受该类产品的托管。

记者此前从某基金公司处获悉，目前要发行产品，得按照银行的意见进行产品修改，经常导致产品与基金公司的理念不相符。因为看好股市底部建仓机会，该基金公司7月份发行了一只混合型基金，但由于大行对于股市的理解与其不同而要求对产品做较大修改，为了保证产品发行，最终该公司只得与一家中小型银行合作。某银行系基金公司研究总监介绍，由于银行偏爱短期理财债基，即使是发行封闭式债基，与银行的洽谈也比较困难。该公司在与银行洽谈一只封闭式债基时，采取的是说服和建议式洽谈法。

王群航认为，目前基金产品的发行特征，很大程度上基于银行对客户偏好的理解，但是普通投资者的偏好是缺乏前瞻性和专业性的，因此也导致银行和基金公司对资产配置的理解不一样。在基金产品设计和发行上，银行在某种程度上掌握着比基金公司更大的话语权。他建议托管制度进行完善，可考虑将大券商和信托纳入托管许可范围，同时，基金公司也应当提高自身组织销售的实力。（实习记者 曹乘瑜）