黄金ETF持仓屡创新高 贵金属上行空间打开

近期，全球最大黄金ETF的持仓屡次创下历史新高，机构对黄金的兴趣热情高涨，前所未有。目前，欧元区危机四伏，影响投资者的风险情绪，短期内金银高位震荡调整。不过，专家称，QE3将会引发美元的中期贬值，再加上潜在的滞胀风险不断攀升，因此未来贵金属仍有很大的上行空间。

⊙记者 黄颖 ○编辑 朱贤佳

基金对黄金热情高

随着流动性的注入，市场信心明显回暖。近期，国际机构对黄金的持仓量骤增。截至9月25日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust的持仓量增加4.52吨至1331.33吨，再创历史最高值。这显示出基金对黄金的兴趣前所未有，热情高涨。

此外，同为贵金属一族的白银持仓量也维持高位。截至9月25日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust的持仓量维持在10015.99吨的一年来高位。这显示以持有实物白银为基础的基金依然看好白银后市。

“黄金ETF—SPDR持仓量以及白银ETF——SLV持仓量均屡创新高，表明基金依然看好后市，加上宽松政策大量注入流动性将使通胀隐忧预期加剧，所以从中长期来看，金银上涨趋势是大概率，缓慢爬升为主。”长江期货分析师李富向记者表示。

进入2012年以来，美国商品期货交易委员会(CFTC)持仓一直不理想，不过近期持仓明显增加。截至9月18日，黄金总持仓为478609张，非商业多头为224988张，均创出近半年来新高；非报告多头总持仓达到76888张，也到达近期高点，显现出市场对黄金的看涨心态积极，更加使得黄金价格被快速拉升。

欧债危机影响金价

近日，国际金银价格均处于震荡调整阶段，由于此前市场对宽松政策已有所预期，所以并未在QE3之后延续涨势，部分投资者高处不胜寒，选择获利了结头寸。

期货方面，截至昨日发稿，纽约金报1764.4美元/盎司，下跌0.12%；纽约银报33.86美元/盎司。国内贵金属品种基本跟随外盘走势，沪金报收于360.84元/克，下跌0.26元/克；沪银报收于7150元/千克，下跌14元/千克。

现货方面，伦敦现货黄金依然维持在高位震荡，离年内高点1790美元相去不远，伦敦现货白银自上周五35.20美元的高位回落后，目前徘徊在34美元一线。

专家认为，目前阻碍金银上攻的主要风险点来自欧元区，希腊和西班牙危机迟迟没有得到很好解决，影响投资者风险情绪，短期内金银恐难以摆脱震荡格局。

孙永刚表示，短期看来，欧洲的局势对黄金价格扰动会比较大，尤其是西班牙和希腊的问题。

市场预计，希腊现在的银行体系可能还需要300亿欧元的金额缺口，希望欧洲央行可以展期。从希腊的资金规模上看，还不足以真正影响到欧洲银行体系的流动性，但是希腊的缺口可能成为欧元区断层而引发市场的扰动。

目前西班牙的问题才是短期市场的核心，本周焦点是西班牙关于预算、改革和银行业的三个声明(预计在9月27日-28日)。短期西班牙的声明对于市场的震动概率较大，西班牙的改革路径将体现出整个欧元区未来的改革发展方向，对于贵金属市场的影响也是深远的。尤其要关注西班牙银行业的资本需求，这将会影响到市场对于目前欧洲救助资金考量，也将反映政府对银行资本需求的真实度。

调整后或迎新涨势

“虽然从短期来看，QE3尘埃落定后，市场失去了炒作热点，但QE3将会引发美元的中期贬值，再加上潜在的滞涨风险不断攀升，因此，金银后市仍有相当不错的上涨空间。”上海中期分析师李宁表示。

光大期货分析师孙永刚也认为，从美国QE的推出看，中期黄金的上涨仍然是可期的。基础货币的增加，经济的相对低迷，必然造成货币的超发使得黄金价格上涨。

美联储第一轮量化宽松政策(QE1)的推出到结束，黄金价格上涨36%，白银价格上涨65%；第二轮量化宽松政策(QE2)的推出到结束，黄金价格上涨20.6%，白银价格上涨40%。第三轮量化宽松政策刚刚推出，虽然货币政策也存在对价格的递减效应，但预计可以推升黄金价格10%左右，至前期高点1920美元/盎司；预计可以推升白银价格20%左右，至前期高点40美元/盎司。