上市公司年报披露针对性有效性将显著提高

证监会21日发布上市公司年报准则2012年修订稿。业内人士认为，明年施行以后，上市公司年报信息披露的针对性和有效性将显著提高，利于投资者尤其是中小投资者进行价值投资。

从年报信披的形式和内容看，一些公司以往的年报信息披露存在流于表面形式而不注重内容的问题。尽管篇幅很大，但真正对于投资者进行投资的有效信息并不多。

年报准则修订稿指出，大幅缩减年报摘要篇幅，简化年报全文披露内容，强化投资者关心事项的披露。这正是要求上市公司将投资者最希望得到的信息集中呈现，降低投资者寻找有效信息的成本。

年报准则修订稿还提出，以体现公司投资价值为导向，增加非财务信息的披露；增加自愿披露内容，鼓励差异化披露。增加非财务信息的披露这一要求，正是为让投资者对于公司具有更全面了解，从而做出更准确价值判断。之所以要鼓励差异化披露，主要是因为不同行业的特点不同，分析的逻辑也不一致，投资者重点关注的信息也不一样，这一建议正好满足投资者对于信息的差异化需求。

在获取信息的能力方面，中小投资者相比于机构投资者天然处于弱势，有时甚至存在信息不对称的情况。依照年报准则修订稿的要求，上市公司年报将披露更多更全面的有效信息，中小投资者和机构投资者之间的信息鸿沟将得到填补，而中小投资者因信息不对称出现投资失误的概率也有望降低。（记者 顾鑫）