多重担忧压制做多信心 私募对市场持续谨慎

□本报实习记者 杨苏

昨日，上证指数快速下滑至2024.84点，再创近三年来新低。受访私募均表示，经济尚未明确复苏是影响市场最重要的基本面因素。同时，大量产业资金继续离场、创业板大小非解禁即将来临等，也压制了市场做多信心，这使得许多私募投资机构对市场的看法持续谨慎。

反转时机仍未到来

昨日市场再度大跌，彻底消灭了9月7日的上涨果实。对此，展博投资管理有限公司研究总监罗四新认为，当前存在两大不确定因素左右市场运行：一是政策方向待确定，二是经济运行底部尚未出现。其中一个因素如果出现比较明确的向好变化，市场出现反弹的可能性将非常大。一旦两个因素都明确，就将关注市场反转的机会。但是，目前这些变化均未出现，所以将维持相对谨慎的判断，保持三成左右的偏低仓位，“市场自己会不断地去探明底部，现在的点位可能还不是最低。”罗四新说。

南京世通资产管理有限公司董事长常士杉称，上证指数创出新低的根本原因是经济问题，其次是资金仍在离场。不过，A股下跌持续时间过长，与投资者对政策面的预期发生不小的波动也有一定关系。值得一提的是，7日1100多亿元的成交量，让不少投资者做出场外许多资金已经进场的判断。实际上，大量产业资本等资金仍然选择从市场撤离。

有技术分析认为，上证指数走出了岛形反转的形态，是股市由多转空的强烈反转信号。广东晟泰投资管理公司投资总监黎仕禹则认为，股市近期下跌较深，应该不是所谓的岛型反转，更像是诱空。目前市场底部与2008年的同一时间非常相像，但是判断大行情的时间周期或在明年春节之后。

不过，常士杉表示维持短期适时做多、中期偏空的基本判断，直言市场肯定将跌破2000点的重要心理点位。但是，许多超跌的个股存在结构性机会，尽管离反转还为时过早，但会有阶段性反弹的机会。

创业板减持压力大

中国证券报记者了解到，尽管市场下跌的时间和幅度在一定程度上均超出预期，但是私募投资机构的做多信心，仍然受到了多重因素的继续压制，包括整体经济运行见底时间继续延后、大小非摩拳擦掌迎接解禁等等因素。

罗四新认为，从各种经济数据看，三季度总体还是偏弱，四季度经济或有一个小平台的稳，但真正见底也许在明年。他表示，美国新近推出的QE3将带来两方面的弊端：一是对于政府关注的通胀和房价有负面影响，会制约后续政策的空间；二是大宗商品价格也将被推涨，从而影响国内企业的盈利水平。

常士杉则表示，市场仍然面临两方面的担忧：一是上市公司三季报的业绩可能非常差，二是创业板大小非解禁即将来临。据了解，10月份创业板将迎来约600亿元的解禁。常士杉说，相关20多家上市公司的大小非大部分都将进行减持。同时，因为成本远远低于股价、无论公司和个人都急缺资金，因而大小非甩卖的决心非常惊人，“以前是讲狼要来了的故事，现在狼马上就到面前”。