■交易员札记中票抛压严重债市维持弱势调整

□长江证券固定收益总部 斯竹

临近季末，机构较为谨慎，配置动力相对不足。受资金面整体较为宽松的影响，周二利率品种收益率稳中有降，以国债表现较为明显。信用品种方面，短融表现较为活跃，中票新上市券种抛盘严重，收益率继续上行，引致一级待发行券种纷纷上调收益率。

当日资金利率涨跌不一，跨节资金需求旺盛。银行间质押式回购隔夜品种上行20bp，7天品种下行10bp，14天品种下行16bp，跨节的21天品种上涨10bp，1个月及以上长期品种均上行逾6bp。

国债整体收益率下行约8bp，9.93年的12附息国债15从3.56%成交至3.50%，下行约7bp，6.72年的12附息国债10成交在3.49%，下行约10bp，4.9年的12附息国债14从3.32%成交至3.26%，下行约9bp，2.6年的12附息国债07从3.2%成交至3.14%，下行约6bp。

短融方面，0.94年的AA+的12宁机场cp01下行5bp成交在4.60%，0.98年的AA的12荣盛cp02下行1bp成交在5.03%；中票方面，AA+的09振华MTN1成交在4.69%。

通胀回升的基本面抑制了央行货币政策继续宽松的可能性，这从持续的逆回购操作上可见端倪，也使得资金利率维持高位。QE3推出后，债市应声下跌，再加之季末因素扰动，机构对于后市的看法趋于谨慎。维持短久期策略，短期内债市收益率继续承压，或将延续调整态势。