欧元面临上涨中的“烦恼”

□天利恒丰 丁勇恒

美联储推出QE3后，欧元对美元汇价大涨。从周线图上看，欧元走势成功连续录得第五周上涨，距5月以来新高1.3283只差一步之遥。虽然欧元一路高歌猛进后仍旧显得前途无量，但受制于连续上涨后的回调需求和欧债进程中的波折，欧元上涨中的烦恼正在增多。

继欧央行宣布有条件购买成员国国债之后，美联储于当地时间9月13日宣布推出新一轮量化宽松措施。美联储宣布，除继续“扭转操作”和维持联邦基金基准利率在0-0.25%的区间不变外，将以每月400亿美元的进度进一步购买抵押贷款支持证券(MBS)。和前两期量化宽松不同的是，在QE3里购买抵押贷款支持证券成为主力，在购买规模和时间上，美联储均没有设限。由于美联储以失业人数作为新量化政策的主要判断依据，美国每月就业人数好坏成为左右美元中短期走势的关键。

之前，在9月6日的新闻发布会上，欧洲央行也宣布将启动新的购债计划———直接货币交易(OMT)，或称无限量冲销式购债计划。由于欧央行的债券购买计划是“冲销式”的，即欧央行不会向市场“注资”，欧元区可以“免于”此政策造成的通胀之忧。总体上，欧央行的计划对市场的推动是积极的，欧元也受益于此而连续上涨。

不过，在美元偏弱概率较大、欧央行购债计划对市场信心有莫大提振的背景下，欧元未来涨势可能也并非一帆风顺。9月15日召开的欧元集团会议成果寥寥，仍旧暗示着欧债问题的复杂性。

美国商品期货交易委员会9月14日发布的报告显示，截至9月11日当周，投机者持有的美元头寸自之前一周净多头15.00亿美元转为净空头头寸61.76亿美元，同时投机者上周持有的欧元净空头头寸较之前一周减少7%，投机者上周持有的日元净多头头寸增加38%，持有的澳元净多头头寸增加12%。虽然持仓报告并不能显示QE3后对汇市造成的影响，但也在侧面反映出市场对日元、澳元的兴趣高于欧元的状况。这意味着，相当部分的市场人士在美元下跌的同时会追逐类似日元、瑞士法郎等资产。