应完善基金产品匹配性管理

□平顶山 兰波

国内证券市场处于持续震荡调整状态，公募基金投资收益也受到影响。同时，围绕管理费与基金业绩不相匹配的呼声不断。在这种背景之下，降低管理费也成为当前市场热门话题。

笔者认为，降低管理费，无疑能够给投资者带来更多实惠，也从一定程度上减轻公募基金的质疑压力。但这仅仅是杯水车薪，无助于从根本上解决基金业绩提升问题。

在面临困境之时，坚持长期投资、分散投资、价值投资和理性投资理念，在合适的时间，推出合适的产品，营销给合适的投资者，似乎显得更加珍贵。归根结底，就是基金产品的匹配性不足，引起投资基金产品价值观的错乱，需要通过重塑投资者的理财观念，赋予公募基金的资产管理职能，显得更为迫切。

首先，加强大类资产基金产品的创新步伐。目前基金产品的创新空间，仍然是围绕现有的股票市场、债券市场和货币市场。金融衍生产品，商品市场的投资面较狭窄，从而使投资者面对同一市场环境，缺少应有的对冲机制，造成选择基金产品的同质化，被动投资亏损。

其次，基金投资仍不能融进家庭理财规划之中。目前基金产品仍然是作为一种投资产品，不是一种理财产品，与我国的实际国情不符。追求高收益，获得短期回报，兼顾安全性、收益性和流动性，仍然使投机长期沉浸投资者心中，难以发挥各种基金产品的优势，做到合理性配置。因此，贯彻“不把鸡蛋放在同一个篮子里”的理财思想，将家庭金融资产在银行存款、保险及资本市场之间进行分配，严格遵守(100-年龄)投资方法，控制股票型基金投资比例。选择属于自己的激进型、稳健型及保守型基金组合，是做好基金产品匹配性管理的重要举措。

第三，投资者需求与基金发行间的节奏仍不够协调。基金发行不仅要满足新投资者的选择，更要考虑老投资者的资产配置；不仅应安排数量，更应分析质量，关键是投资者的需求质量。尤其是在发行新基金产品时，不仅要考虑证券市场环境，更应当考虑投资者的感受，尤其是抗风险能力。因为从一定程度上来讲，不是基金本身没有赚钱，是投资者错过了持有基金赚钱的时间。

最后，基金作为投资工具没有形成品牌化的运用手段和方法。诸如震荡市行情下，应将定期定额投资，作为投资者熨平证券市场波动，降低基金产品投资成本的重要工具，加以普及和运用。同样，基金管理人也可以开发更多的基金产品类型，丰富自身的产品线，有利于投资者在不同的市场环境下进行基金产品的转换。牛市行情下，将债券型基金及货币市场基金转换成股票型基金增值，震荡市行情下，将股票型基金产品转换成债券型基金及货币市场基金避险等，真正起到跑赢市场的作用。如果将基金当作投资品，就会在错误的时间内进行频繁的错误操作。

笔者认为，基金管理人应注意引导投资者运用好基金这一投资工具，把匹配性真正落到实处，理财观念真正深得人心，投资体验真正体现个性化和适当性。解铃还得系铃人，降低基金费率不如增强理财理念，在现有环境下做好内部挖潜，提升基金管理人管理和运作基金的竞争力，树立财富管理行业的标杆和旗帜，进一步激活基金市场。