5.5亿股悄然兑现 七成高管减持借道大宗交易

作为对上市公司情况最了解的公司高管，对于自身公司股票的增、减持，通常被解读对公司未来发展前景，以及业绩能否支撑公司股价信心的表现，也是投资者关注的焦点。

根据已披露的公开数据统计显示，自今年1月1日到9月12日，高管减持主要集中在中小板和创业板，两市共计减持超8.1亿股，套现超过116亿元。其中，通过大宗交易平台成交超过5.5亿股，占比68.6%，成交金额逾77亿元，占比66.4%。尤其是当单笔减持数量超过20万股时，有80.9%的减持是通过大宗交易平台进行的，单笔减持数量越大，借道大宗交易的比例越高。可见，大宗交易平台已成为高管减持大笔股票的主干道。

大宗交易平台交易效率高、对二级市场价格影响小，是其受越来越多大小非减持首选的主要原因。从统计数据来分析，2012年1-8月期间，选择有单笔减持超过20万股的股票，计算其减持高峰日到目前的股价，可以发现在高管通过二级市场买卖来减持的66只股票中，超过七成的股票股价下跌，股价跌幅超过30%的有8只。与之相对，高管通过大宗交易来减持的有95只股票，有四成的股票股价下跌，下跌超过30%的有6只，下跌的比例比前者小的多，而且成交的量要是前者的数倍。虽然影响股价的因素很多，但综合来看，大宗交易对减持的承压力相对更好，对二级市场的股价打击更小。

具体分析高管通过大宗交易减持的每笔数据来看，成交的折价率大部分在2%~18%之间，平均折价率为7.3%。单次最低减持金额近300万元，最高的海康威视董事龚虹嘉在2012年3月9日一天之内通过大宗交易减持1385万股，套现5.8亿元。今年以来通过大宗交易平台，海康威视已套现近7.8亿元，川润股份6.1亿元、智飞生物4.4亿元、金螳螂3.9亿元，位于前列。值得注意的是，这些股票在高管减持之后，除了川润股份走势相对平稳之外，其他几只股票都有不同程度的上涨。

业内人士认为，大宗交易通常为折价成交，使接盘者成本降低，这对股价稳定有一定的积极作用。同时，通过大宗交易接盘的大多数都为机构等大中型投资者。虽然高管减持的原因各有不同，但是这些投资者或是对公司前景有好的预期，或是认为接盘的价格还有一定的盈利空间，这也从另一方面支撑了股价。 (本报数据研究部 顾逸峰)