7天回购破3%昙花一现 中短期资金利率上扬

在保持数个交易日的宽松之后，12日市场资金面略微抽紧，1个月以内期限回购利率全线上行，指标性的7天回购利率在跌破3%一天后重返3.50%一线。市场人士指出，鉴于季末与双节逐步临近，月底前资金利率不具备大幅下行空间。

12日质押式回购市场各期限利率涨跌互现，其中中短端全面上行，长端则有所回落。具体来看，隔夜回购连续第三个交易日上涨，加权利率水平由前2.51%涨至2.61%，上行10bp；7天回购利率则在前一交易日跌破3%关口后掉头向上，加权水平涨至3.43%，上行43bp。中期品种方面，14天、21天回购最新加权利率均收在3.35%一线，前者上行16bp，后者上行34bp，期限利率倒挂的局面得到一定改善。长期品种方面，1个月品种利率上行约9bp至4%，2个月、3个月品种则呈现下行态势。

交易员称，近期7天回购利率走势受开市价影响显著，不排除个别机构有意引导所致。不过，鉴于隔夜回购前两日已连续反弹，7天回购利率注定难以持续下行。该交易员表示，月初以来资金面一直稳中偏松，但因公开市场连续两周净回收资金，且随着季末与双节临近，大行出于自身备付和考核需要，融出资金意愿可能逐步下降，月底前资金利率不具备大幅下行空间。当然，央行逆回购调节日趋灵活，预计能在很大程度上满足机构短期资金需求，市场利率水平出现极端波动的可能性较小。(张勤峰)