放宽六万亿投资限制 保险板块风生水起

昨日，受保险四项投资新政即将推出的利好影响，保险股早盘率先领涨，最终该板块涨幅为0.04%，目前，该板块动态市盈率（TTM）为24.4倍。从长期来看，7月以来保险板块累计涨幅1.38%，今年以来至今累计涨幅达16.06%，远远跑赢大盘。

据《证券日报》研究中心和同花顺IFIND数据统计显示，中国人寿收于18.94元，涨幅0.21%，动态市盈率（TTM）为33.49倍；新华保险收于32.97元，涨幅0.03%，动态市盈率（TTM）为43.36倍；中国平安收于44.3元，涨幅0.02%，动态市盈率（TTM）为17.78倍；中国太保收于22.63元，涨幅-0.396%，动态市盈率（TTM）为35.28倍。

近期中国保监会主席项俊波在2012年上半年保险监管工作会议上透露，近期保监会将推出《保险资产配置管理暂行办法》、《保险资金投资债券暂行办法》、《关于保险资金投资股权和不动产有关问题通知》和《保险资金委托投资管理暂行办法》，进一步放宽保险资金投资债券、股权和不动产的品种、范围和比例的限制，允许保险公司委托有关金融机构进行投资。这次政策调整的主要方向就是推进保险资金运用市场化改革。

上述四个文件主要是进一步放宽保险资金投资债券、股权和不动产的品种、范围和比例的限制，允许保险公司委托有关金融机构进行投资。

另外，会议中提出，下半年保险业要继续推进解决车险理赔难和寿险销售误导问题，建立健全保险市场准入和退出机制，以及推进农业保险、巨灾保险、个人延税型养老保险发展等三项重点工作。在上半年工作中，保监会还提及正抓紧推进出口信用保险公司改革，推动完成人保集团上市主体工作。

上半年保险业的发展表现出企稳回升的态势。据数据显示，上半年全国实现保费收入8532.3亿元，同比增长5.9%；截至6月底，保险公司总资产6.78万亿元，较年初增长13.3%；净资产6746.6亿元，较年初增长21.2%。截至2季度末，偿付能力达标公司占公司总数的94.6%，资产总量占行业资产总量的98.2%。部分保险公司偿付能力风险得到化解，目前没有出现系统性和区域性风险。

对此，分析人士指出，上述四项政策落地后将给保险投资收益带来实质性利好。此外，其余投资新政如融资融券、股指期货等新业务的实施办法落地时间也指日可待。新政有望改变险资对股市的依赖，预计在一系列政策落地后，6万亿险资将相时而动，重新在各个投资渠道腾挪布局。

长江证券认为，政策因素将持续推进，继续利好投资以及承保业务。从下半年看，投资政策会逐步兑现，养老以及医疗保险创新政策是保险业绩以及股价的重要推动因素。中国平安和中国太保具有良好的新业务增速和投资收益弹性，预计2012年每股收益分别为3.07元和1.02元，维持推荐评级。