早评：强势股补跌 反弹渐行渐近

昨日沪深两市随小幅下挫，但是板块个股却表现不一，权重股开始企稳，但是前期强势的医药、酿酒食品等板块开始大幅下挫。消费类的强势股开始下跌或许意味着市场正进入最后一跌，那么反弹也就渐行渐近。

从外围市场来看，欧美股市冰火两重天。美股方面，受美元走强影响，投资者纷纷抛售周期股，从而导致三大股指纷纷下跌。道琼斯指数下跌0.65%，纳斯达克综合指数下跌1.%，标准普尔500指数下跌0.81%。欧洲股市方面，受英国制造业数据的意外改善以及欧元区财长会议就西班牙银行业援助计划达成一致的影响，欧洲股市普遍收高，泛欧斯托克600指数上涨0.8%，收报255.60点，结束了四连阴。

从国内消息面来看，利好在不断聚集。首先，温家宝总理9日和10日先后主持召开两次经济形势座谈会，听取专家和企业负责人的意见和建议。温家宝说，稳增长不仅是当务之急，而且是一项长期的艰巨任务。稳增长的政策措施包括促进消费、出口多元化等，但当前重要的是促进投资的合理增长。这则消息提现了两层含义，第一就是决策层对于经济稳定增长的关注和决心；第二就是投资依然是稳增长的重要措施，这将对基建、水泥、钢铁等行业产生利好作用。

其次，货币环境来看，货币市场利率继续回落。在连续两周开展逆回购操作后，央行本周二(10日)继续逆回购向市场释放资金。当日央行在公开市场实施了500亿元7天期逆回购操作，中标利率3.30%，较上周四的3.80%大幅下滑50个基点，显示出央行压低市场利率中枢水平的意图。

第三，外贸数据显示出口正在逐步复苏。海关总署10日发布的数据显示，上半年外贸进出口总值1.84万亿美元，同比增长8%；贸易顺差689.2亿美元，同比增长56.4%。6月，进出口总值3286.9亿美元，同比增长9%；贸易顺差317.3亿美元，同比增长42.9%，超出市场预期。二季度外贸进出口温和反弹，进出口、出口和进口同比分别增长8.6%、10.5%和6.5%，进出口总值比一季度增加14.1%。二季度进出口同比增速比一季度的同比增速回升1.3个百分点。从月度走势来看，经季节调整法调整后，4月进出口增速为6.1%，5月回升到11.1%，6月继续回升到12.4%。在拉动经济增长的“三驾马车”车，外贸和投资已经有启动的迹象，经济在三季度企稳回升的概率增大。

从技术层面上来看，和2132点相比，目前的量能依旧比较大，只有充分的缩量才能实现地量地价后的反弹，因此短期内股指仍有下行的风险。从另外一方面看，前期的强势股昨日开始纷纷下跌，这种下跌或将延续，短期内也会拖累股指。虽然股指有继续下行的风险，不过就目前情形来看，强势股补跌后，反弹的脚步将会越来越近。根据过往经验，在持续遭遇断崖式下跌的背景下，强势股的大幅补跌往往预示着一轮行情的底部即将到来。

综合来看，在拉动经济增长的“三驾马车”中，外贸和投资开始启动，对于经济增长的企稳回升将起到很大的作用。从市场本身来看，医药、酿酒食品等非周期强势股的补跌或许意味着市场进入最后一跌，底部渐行渐近。