二次降息加大市场见底概率

伴随上周央行年内第二次降息，A股市场演绎了先抑后扬的走势。分析人士指出，货币政策逐渐放松正在有效对冲市场上空盘旋的经济阴霾，虽然阳光灿烂尚需时日，但大盘离底或已不远，7月将有望成为年度行情的又一个分水岭。

A股结构分化愈演愈烈

上周沪深股市呈现先抑后扬的格局，前四个交易日在广州汽车限购的负面因素打压下，股市整体向下。上周五在央行年内第二次降息的刺激下，市场呈现出企稳反弹态势。截至上周五收盘，沪综指收报2223.58点，盘中创出2185.52点阶段调整新低，但2200点整数关口继续显示出了较强的支撑力度。

尽管大盘没有摆脱围绕2200点震荡的格局，但场内个股却因明显分化而显得颇不平静。在行业方面，据WIND统计，上周涨幅居于前三名的申万一级行业指数分别为食品饮料、房地产以及餐饮旅游，具体分别上涨6.28%、4.63%和3.48%。交运设备、机械设备和建筑建材行业指数上周跌幅居前，全周分别下跌2.11%、1.73%和1.14%。

上周行业表现体现出A股两大结构性分化特点。一是资金涌入消费股，大面积减持周期股，上周涨幅前五名的行业中，除房地产外，全部是典型的消费性行业；而跌幅前五名的行业则全部是典型的强周期性行业板块。二是“强者恒强”特征明显。统计显示，上周涨幅居前的行业指数，今年以来普遍的涨幅都超过15%，典型的如房地产行业；而跌幅居前的行业指数除了建筑建材小幅上涨外，几乎全部出现负收益。

资金利率重新回落

上周五3个月SHIBOR收报4.0092%，显示在经过6月底的反弹后，中期资金利率重新回落至下降通道内运行。同时，珠三角票据直贴利率等市场利率上周也出现明显回落。

分析人士认为，在季末存贷比考核过去之后，银行间资金重新充沛，导致各级利率下行。上周央行在公开市场净投放2250亿元资金。上周四晚间，央行宣布自7月6日起下调一年期存款基准利率0.25个百分点，下调一年期贷款基准利率0.31个百分点。这些因素都导致了资金利率的回落。